Bank of Japan (BOJ) uzavřela své březnové zasedání s nejvíce očekávaným výsledkem – ponecháním všech parametrů měnové politiky beze změny. Účastníci trhu pozorně sledovali vyjádření guvernéra BOJ Kazuo Uedy a doprovodné prohlášení centrální banky. Navzdory snaze BOJ zachovat vyvážený tón byl celkový výsledek pro japonský jen negativní.
BOJ konstatovala, že japonská ekonomika mírně oživuje, i když některé oblasti vykazují "určitou slabost". Vývoz a průmyslová výroba zůstávají stabilní, zatímco zaměstnanost a příjmy domácností se výrazně zlepšily. Centrální banka však upozornila, že přetrvává vysoká míra nejistoty ohledně japonské ekonomické aktivity a cen, "včetně vyvíjející se situace v zahraničním obchodě".
V důsledku toho BOJ uvedla, že potřebuje oddechový čas, aby mohla posoudit dopad amerických cel na japonskou ekonomiku zaměřenou na vývoz. Na druhou stranu centrální banka uvedla, že je připravena pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, "pokud Japonsko dosáhne pokroku směrem k udržitelnému dosažení inflačního cíle 2 %".
Trh tuto rétoriku interpretoval pro jen negativně. Další komentáře guvernéra BOJ Uedy nedokázaly tento sentiment změnit. Zopakoval, že BOJ upraví svá opatření na uvolnění měnové politiky, "pokud se naplní ekonomické a cenové prognózy". Zdůraznil však také potřebu opatrnosti "kvůli nejistotě v zahraniční politice, zejména možným důsledkům nových amerických dovozních cel".
Ueda dále poznamenal, že vzhledem k vysoké míře nejistoty "je obtížné určit, jak blízko je Japonsko k dosažení svého inflačního cíle".
Důsledky březnového zasedání BOJ
Klíčovým závěrem březnového zasedání BOJ je, že očekávání květnového zvýšení sazeb jsou nyní vážně zpochybněna. Ueda uvedl, že BOJ své prognózy reviduje v dubnu, až se "situace vyjasní". Je však nepravděpodobné, že by duben přinesl více jasnosti, vzhledem k tomu, že v tomto měsíci mají vstoupit v platnost reciproční cla USA (pokud Trump neudělí Japonsku výjimku). To naznačuje, že BOJ může odložit zvyšování sazeb minimálně do června, aby mohla posoudit dopad obchodní politiky USA.
Po zasedání BOJ se EUR/JPY krátce dotkl úrovně 163,85. Je však nezbytné poznamenat, že BOJ pouze poskytla dodatečnou podporu kupcům eura – fundamentální pozadí již podporuje další růst cen.
Při pohledu na týdenní graf se EUR/JPY již čtyři týdny po sobě nachází v rostoucím trendu. Navzdory snížení úrokových sazeb tento měsíc euro podpořila také Evropská centrální banka. ECB zároveň přinesla "mírně jestřábí" postoj.
Během tiskové konference ECB prezidentka Christine Lagarde uvedla, že centrální banka se neřídí předem stanoveným postupem pro snižování sazeb – namísto toho se bude rozhodovat na jednotlivých zasedáních v závislosti na příchozích údajích. Ačkoli se jedná o standardní formulaci, Lagarde přidala důležitou poznámku: ECB může snižování sazeb pozastavit, pokud to makroekonomické údaje obhájí. Trhy si to vyložily jako signál, že by ECB mohla cyklus uvolňování sazeb brzy ukončit.
Další podpora pro euro: německá reforma "dluhové brzdy"
Další podporu euru přineslo hlasování v německém parlamentu (Bundestagu). Zákonodárci schválili ústavní změny, které vládě umožňují více si půjčovat a výrazně investovat do infrastruktury a obrany.
Za tímto účelem Německo uvolnilo svou "dluhovou brzdu", která dříve omezovala nadměrné vládní půjčky. Legislativa se v pátek přesune ke konečnému schválení do Spolkové rady (horní komory parlamentu).
Němečtí zákonodárci spěchali s přijetím reformy před nástupem nového Spolkového sněmu 25. března – nový parlament by ji odmítl. Proti zvyšování výdajů na obranu se staví jak krajně pravicová strana AfD, tak strana Levice.
Nicméně současný Bundestag zákon schválil a očekává se, že jej schválí i Spolková rada. To znamená, že Německo zřídí zvláštní fond ve výši 500 mld. eur, z něhož bude financována modernizace infrastruktury (železnice, mosty, silnice atd.).
Výhled pro EUR/JPY: Další růst je pravděpodobný
Fundamentální obrázek pro EUR/JPY zůstává býčí, zejména s ohledem na nejistý výsledek březnového zasedání BOJ.
Z technického hlediska se EUR/JPY obchoduje mezi střední a horní linií indikátoru Bollinger Bands a linií indikátoru Ichimoku, což vytváří býčí signál "Parade of Lines". Prvním a primárním cílem směrem vzhůru je hladina 164,30, která se v časovém rámci D1 shoduje s horní linií Bollinger Bands.
