Podle některý analytiků by současná měnová politika Federálního rezervního systému – zejména rozhodnutí držet úrokové sazby na stabilní úrovni a zpomalit kvantitativní zpřísňování (QT) – mohla bitcoinu poskytnout významnou podporu. Největší kryptoměna na světě se podle tohoto názoru už nemusí obávat, že by klesla na dno. Ne všichni však s tímto hodnocením souhlasí.
Ve středu 19. března ponechal Federální rezervní systém úrokové sazby beze změny na úrovni 4,25–4,50 % s odvoláním na přetrvávající ekonomickou nejistotu. Zpráva vyvolala mírný růst napříč hlavními krypto trhy.
Bitcoin se však po tomto rozhodnutí propadl o 1,8 % na 84 400 USD. V pátek 21. března se obchodoval za 84 150 USD, stále v úzkém pásmu.
Fed drží sazby a naznačuje jejich snížení – co to znamená pro trhy?
Jelikož mnoho účastníků trhu rozhodnutí Fedu očekávalo, vkládaly se do holubičího tónu a snížení sazeb počínaje rokem 2025 velké naděje. Fed ve svém prohlášení naznačil, že do konce roku očekává dvojí snížení sazeb.
Fed ve své zprávě zdůraznil, že:
- Americká ekonomika dál roste.
- Nezaměstnanost zůstává nízká a stabilní.
- Inflace je stále trochu vysoká.
- Měsíční limit pro odkupy státních dluhopisů bude snížen z 25 miliard na 5 miliard USD.
- Limit pro cenné papíry kryté hypotékami zůstane na 35 miliardách USD.
Fed však také poznamenal, že nejistota v ekonomickém výhledu vzrostla, což ho přimělo k pečlivému sledování rizik. Počínaje dubnem zmírní tempo snižování rozvahy:
- Měsíční limit pro odkupy státních dluhopisů bude snížen z 25 miliard na 5 miliard USD.
- Limit pro cenné papíry kryté hypotékami zůstane na 35 miliardách USD.
To fakticky zmírňuje QT a signalizuje možný posun k volnější politice. Analytici nyní všeobecně očekávají dvojí snížení sazeb do konce roku.
Arthur Hayes, bývalý generální ředitel BitMEX, tvrdí, že pomalejší QT podpoří bitcoin. Vzhledem k tomu, že Fed od dubna začne omezovat snižování objemu držených státních dluhopisů, má Hayes za to, že QT je v podstatě u konce, což by mohlo zmírnit tlak na likviditu a prospět rizikovým aktivům, včetně kryptoměn.
Benjamin Cowen, generální ředitel ITC Crypto, ale nesouhlasí. QT podle něho v podstatě neskončilo a Fed pouze zpomaluje tempo stahování likvidity – měsíčně z 60 miliard na 40 miliard USD.
Jak trhy reagují?
Přestože sazby zůstaly beze změny, naděje na jejich snížení vzrostly. Analytici aktuálně očekávají 16% šanci na snížení sazeb v květnu a více než 50% v červnu.
Index S&P 500 jde však stále proti větru v souvislosti s pokračujícím obchodním napětím. Nick Pakrin, analytik z The Coin Bureau, poznamenal, že investoři doufají v uvolněnější politiku, ačkoli se nezdá, že by Fed spěchal s obnovením měnověstimulačních opatření.
Odborníci upozorňují, že Fed obvykle od agresivních stimulů upouští, dokud se sazby nepřiblíží nule. Prozatím může jakékoli zvýšení globální likvidity pocházet spíše z Číny a Evropy než ze Spojených států.
Trump tlačí na Fed, Powell drží směr
Prezident Donald Trump několik měsíců tlačil na předsedu Fedu Jeroma Powella, aby snížil úrokové sazby, ale Powell zůstal neoblomný.
Nathan Cox, CIO z Two Prime Digital Assets, uvedl, že Trumpovy obchodní války sice podporují inflační tlaky, ale Fed se stále soustředí spíše na makroekonomické údaje než na politický šum z Bílého domu.
Pokud by se Fed odhodlal k uvolnění, mohly by krypto trhy rychle reagovat. "Bitcoin by mohl do konce roku 2025 dosáhnout hodnoty 200 000 USD," předpovídá výzkumná společnost Bernstein. "Pokud se však ekonomická nestabilita zhorší, mohla by se rally zpozdit až do roku 2026."
Podle údajů kryptoanalytické společnosti CryptoQuant klesl sentiment na trhu s bitcoiny na úroveň, jakou nezaznamenal od ledna 2023. Index býčího sentimentu na bitcoinu od této společnosti klesl na pouhých 20 bodů, což je nejnižší hodnota za poslední dva roky a hodnota hluboko pod hranicí potřebnou k udržení růstové dynamiky.
CryptoQuant varovala, že zhoršující se makroekonomické a kryptoměnové prostředí snižuje šance na trvalou rally bitcoinu v blízké budoucnosti.
Historicky bitcoin potřeboval skóre sentimentu nad 60, aby mohl podpořit výraznější cenový růst. Dlouhá období pod hranicí 40 byla obvykle spojena s medvědími trhy. Pokud index zůstane delší dobu pod hodnotou 40, mohlo by to signalizovat hlubší propad.
Údaje z průzkumu prognostické sítě MYRIAD naznačují, že 68 % respondentů očekává, že se bitcoin udrží nad hranicí 83 000 USD do příštího týdne – pak ale předpokládají pullback.
