FX.co ★ Americký akciový trh: špatné zprávy jsou už plně započítány

Index S&P 500 zažil nejhorší čtvrtletí za poslední tři roky. Investoři přesouvají kapitál ze Severní Ameriky do Evropy. Dříve prosperující americké technologické akcie se zhroutily. Velké banky a respektované instituce zvyšují pravděpodobnost recese v americké ekonomice. To je poměrně hodně negativních zpráv pro široký akciový index, že? Přesto se nákup při poklesu směrem ke spodní hranici bočního rozpětí 5 500–5 790 vyplatil — a to právě včas před americkým "Dnem osvobození".

Výkonnost amerických akciových indexů

Politika Donalda Trumpa způsobila rozruch nejen na finančních trzích, ale i mezi širokou veřejností. Podle nejnovějšího průzkumu agentury Associated Press téměř 60 % Američanů neschvaluje prezidentův protekcionistický postoj a 58 % je nespokojeno s jeho celkovým vedením americké ekonomiky. Výprodej na trhu odráží skepsi investorů, ale republikánský lídr zůstává neoblomný. Trvá na tom, že země musí vydržet krátkodobou bolest, aby si znovu vydobyla zlatou éru.

Tím "Dnem osvobození" má být 2. duben, kdy Bílý dům oznámí nová cla. Podle zdrojů listu Wall Street Journal prezident zvažuje dvě možnosti: plošná 20% dovozní cla nebo cílená, vzájemná cla. První varianta by mohla způsobit další otřes na finančních trzích, zatímco ta druhá by mohla investory uklidnit.

Po JP Morgan a Moody's Analytics zvýšila pravděpodobnost recese v USA i Goldman Sachs – z 20 % na 35 %. Přesto si investoři našli nové důvody k optimismu. Po masivním výprodeji technologických akcií se forwardové P/E poměry přiblížily historickému průměru. Jinými slovy, akcie už nejsou nadhodnocené a stávají se atraktivnějšími.

Vývoj P/E v americkém technologickém sektoru

Nová cla ze strany Bílého domu by mohla také zpomalit odliv kapitálu ze Severní Ameriky do Evropy. Plnohodnotná obchodní válka by pravděpodobně více zasáhla EU kvůli jejímu vysokému obchodnímu přebytku s USA. Navíc část přesunu kapitálu byla způsobena posílením eura vůči dolaru o 4,6 % v prvním čtvrtletí. V důsledku toho evropští investoři přišli o přibližně 13 % na aktivech kótovaných v USA.

Podle Wells Fargo byl propad dolaru mezi lednem a březnem pouze dočasný. Do budoucna by cla a obchodní napětí mohly posílit USD o 1,5 % až 11 %, přičemž maximální zisky se očekávají v případě, že obchodní partneři USA neodpoví plnohodnotnými odvetnými opatřeními.

Z technického hlediska se index S&P 500 odrazil od spodní hranice dříve stanoveného pásma konsolidace 5 500–5 790. Long pozice otevřené na úrovni 5 500 se nadále jeví jako perspektivní. Průraz nad úrovně rezistence 5 625 (pivot) a 5 670 (fair value) by umožnil otevření dalších long pozic.