Současná panika na trzích může být přehnaná. Pokud se ukáže, že zítřejší cla budou méně škodlivá, než se očekávalo, mohli bychom být svědky krátkého, ale prudkého odrazu, zejména u indexu S&P 500. Případná long pozice by však byla v této fázi protitrendová a vyžadovala by důsledné řízení rizika.
S blížícím se koncem prvního čtvrtletí zůstává akciový trh pod silným tlakem. Investoři tají dech před zítřejším oznámením recipročních cel, což je rozhodnutí, které by mohlo udat tón začátku druhého čtvrtletí. V takové atmosféře strachu se často objevují příležitosti k odrazu. Otázkou je, kde najít podporu a kdy jednat.
Současná situace: žádný bezpečný přístav pro indexy
Index S&P 500 se v současné době obchoduje v blízkosti 5 590 bodů, zatímco Nasdaq 100 se pohybuje kolem 19 260 bodů. Oba indexy se v posledních týdnech dostaly pod tlak nejen kvůli geopolitickým a celním obavám, ale i kvůli strukturálnímu oslabení poptávky po amerických akciích.
Index S&P 500 vstoupil do oblasti technické korekce a od maxima z poloviny února klesl o 10 %. Podobné známky oslabení vykazuje i Nasdaq.
Údaje z CFTC tento trend potvrzují: čisté long pozice na obou indexech už několik týdnů klesají. Trh je pod tlakem nejen kvůli obavám z cel, ale i z dlouhodobějšího přesunu kapitálu směrem k evropským aktivům.
V případě indexu S&P 500 leží nejbližší support na úrovni 5 535, což je lokální minimum z minulého týdne a spodní hranice současného kanálu. Pod ní je úroveň 5 480, která odpovídá Fibonacciho retracementu 38,2 % rally od října.
Úrovně rezistence se nacházejí na 5 650 a 5 705 bodech.
Býčí scénář: Pokud se indexu S&P 500 podaří udržet se po oznámení cel nad úrovní 5 535 a vytvořit býčí denní svíčku, mohlo by se jednat o první signál odrazu k pásmu 5 650 – 5 705.
Medvědí scénář: Pokles pod úroveň 5 480 by otevřel cestu k poklesu do pásma 5 400 – 5 350, kde se nacházejí střednědobé supporty z konce loňského roku.
V případě indexu Nasdaq 100 se nejbližší support nachází na úrovni 19 120, což je trendová linie táhnoucí se od začátku října. Další klíčovou úrovní je 18 800, která kombinuje Fibonacciho support s oblastí zájmu institucionálních investorů.
Rezistenci lze nalézt na 19 500 a 19 800 bodech.
Vstupní body: Pro krátkodobé obchodníky, kteří chtějí využít odraz, bude rozhodující reakce trhu na 19 120. Pokud tato úroveň vydrží a vytvoří se reverzní pattern, mohlo by se jednat o příležitost pro krátkodobou long pozici s cílem na 19 500.
Průraz pod úroveň 18 800 by otevřel cestu k plnohodnotnému medvědímu trendu s cíli v pásmu 18 000 – 18 200.
Fundamentální pohled: riziko, nebo příležitost?
Hlavním bodem tohoto týdne je zítřejší oznámení cel. Víme, že Spojené státy zavedou agresivní opatření, ale rozsah a míra cel zůstávají nejasné. Pokud se ukáže, že nová cla jsou méně přísná, než se očekávalo, a pokud některé společnosti, například TSMC, dostanou výjimku, mohlo by to urychlit obrat trhu už na středu nebo čtvrtek.
Toto je mimořádně důležité vzhledem k současnému stavu kapitulace. Pod tlakem jsou také defenzivní sektory, zlato po nedávných ziscích ustupuje a pozice investorů zůstávají značně zredukované.
To vše znamená, že dlouhodobý trend dál představuje výzvu. Potenciál trvalého odlivu kapitálu do Evropy, sílící protekcionistická rétorika a nedostatek mezinárodních spojenců by mohly americké indexy zatěžovat i ve druhém čtvrtletí.
