Investoři byli hluboce zklamáni, když předseda Fedu Jerome Powell při pátečním projevu v závěru minulého týdne jasně sdělil, že nehodlá zasahovat do současné situace na trhu.
Centrální banka USA podle Powella nebude ukvapeně reagovat na rozsáhlá cla uvalená administrativou Donalda Trumpa, ani na tržní turbulence vyvolané obavami z globálního ekonomického poklesu. Ačkoli se očekává, že cla výrazně ovlivní americkou ekonomiku – zpomalí růst a zvýší inflaci – představitelé Fedu se rozhodli počkat na další informace k nové Trumpově politice a teprve pak snižovat úrokové sazby.
Trh zareagoval okamžitě. Powell zároveň zdůraznil, že jelikož inflace zůstává vysoká, musí Fed zajistit, aby dočasné cenové tlaky způsobené cly nezapustily kořeny.
V tuto chvíli je jasné, že Fed není v takové pozici, aby ekonomice nabízel podobnou "pojistku", jakou poskytl během obchodní války v letech 2018–2019, protože inflace je stále nad cílovou úrovní. Zjevné váhání Fedu by mohlo vést k tomu, že americká ekonomika se ve druhé polovině roku propadne do recese. Tehdy by centrální banka nejspíš zasáhla, protože by měla k dispozici více informací o trajektorii inflace a reakci globální ekonomiky na Trumpova protekcionistická opatření.
"Ačkoli je míra nejistoty stále vysoká, je čím dál jasnější, že rozsah uvalených cel bude výrazně větší, než se původně očekávalo," uvedl Powell na výroční konferenci společnosti Society for Advancing Business Editing and Writing. "Naší odpovědností je udržet dlouhodobá inflační očekávání stabilní a zajistit, aby se jednorázové zvýšení cen nevyvinulo v trvalý inflační problém," dodal.
Fed je podle něj ve výhodné pozici, takže než přistoupí k jakýmkoli úpravám politiky, může počkat, až se situace vyjasní. Powell poznamenal, že nástroje centrální banky mohou ekonomiku buď zpomalit, nebo stimulovat – a bude potřeba zvolit si mezi těmito dvěma možnostmi, pokud dojde jak ke zrychlení inflace, tak ke zpomalení růstu.
Powellovy poznámky také nepřímo naznačují, že Fed je připraven ve větší míře využít nástroje měnové politiky, což by mohlo zahrnovat nejen úpravy úrokových sazeb, ale i změny velikosti rozvahy. Ekonomové se však neshodnou na dlouhodobých důsledcích takové politiky. Někteří se domnívají, že je potřeba rozhodný zásah k udržení cenové stability a zamezení inflační spirály, jiní se obávají, že příliš vysoké sazby po příliš dlouhou dobu by mohly zpomalit ekonomický růst a vyvolat recesi.
Stojí za zmínku, že příští zasedání Fedu je naplánováno na 6.–7. května. Obchodníci na trhu s futures, kteří dříve očekávali zhruba 50% pravděpodobnost snížení sazeb, snížili po Powellových komentářích toto očekávání na přibližně 30 %.
Co se týká technického výhledu pro EUR/USD, kupci se teď musí soustředit na průraz nad úroveň 1,1020. Až pak mohou cílit na test úrovně 1,1090. Odtud je možný pohyb k 1,1145, ačkoli dosáhnout této úrovně bez podpory hlavních hráčů bude těžké. Konečný cíl by byl na maximu 1,1215. Pokud dojde k poklesu instrumentu, hlavní nákupní aktivita se očekává v oblasti kolem 1,0950. Pokud se zde kupci neobjeví, bylo by rozumné počkat na retest minima 1,0890 nebo otevřít long pozice z úrovně 1,0845.
Co se týká technického výhledu pro GBP/USD, kupci libry musí překonat nejbližší rezistenci 1,2950. Až pak mohou zamířit k úrovni 1,2990, ačkoli prorazit nad ni bude těžké. Konečným cílem by byla úroveň 1,3040. Pokud pár klesne, medvědi se pokusí převzít nadvládu kolem úrovně 1,2870. Pokud se jim to podaří, průraz pod tuto oblast by mohl vážně poškodit pozice býků a poslat GBP/USD dolů k minimu 1,2830 a možná až k 1,2760.
