104 %! Kdo dál? Sázky v americko-čínské obchodní válce prudce rostou, takže index S&P 500 klesá čím dál hlouběji. A to hned po silném otevření a 4% intradenní rally v důsledku zvěstí, že Bílý dům je připraven jednat s ostatními zeměmi, tedy kromě Číny. Donald Trump veřejně označil svého hlavního protivníka a připravenost Pekingu dotáhnout všechno až do konce znervózňuje příznivce amerických akcií.
Když Bílý dům zavedl 10% clo na dovoz z Číny a později přidal dalších 10 %, Čína mlčela. Dalších 34 % bylo ale za čárou. Peking reagoval stejně a rozzlobil tak Trumpa, který pohrozil zvýšením cel o dalších 50 %. Zpráva, že se americká administrativa vydává tímto směrem, způsobila propad indexu S&P 500.Příjmy USA z cel
Podle ministra financí Scotta Bessenta hodlají USA v prvním roce platnosti cel získat přibližně 600 miliard dolarů. Analýza agentury Bloomberg ale naznačuje, že tato částka bude nejspíš přinejlepším poloviční a bude klesat, protože dovoz do USA se kvůli clům sníží o třetinu.
Přínosy protekcionismu působí zanedbatelným dojmem ve srovnání s narušením dodavatelských řetězců, zpomalením světového obchodu, poklesem světového HDP, oslabením americké ekonomiky a růstem inflace. Akciový trh vysílá jasný signál, že negativa převažují nad pozitivy. Pokles indexu S&P 500 je výsledkem dramatické změny sentimentu – od popírání recese k náhlé víře v ni.
Poslední průzkum AAII (Americké asociace individuálních investorů) zaznamenal nejvyšší počet medvědů od března 2009 – dokonce ještě před americkým "Dnem osvobození". Trh tak může brzy zaznamenat nový antirekord. Přesto, jakýkoli pokus o nákup indexu čistě kvůli extrémně medvědí náladě by se mohl proměnit v "rally bláznů". Podobný případ jsme viděli v roce 2008 při spikeu VIX, kdy široký tržní index vyskočil v období od října do listopadu o 20 %, aby během následujících čtyř měsíců ztratil 25 %.
Dynamika výnosů amerických dluhopisů
Stále je tu možnost poklesu indexu S&P 500, přičemž dalším spouštěčem výprodeje by mohl být růst výnosů státních dluhopisů. Výnosy kolísají, protože investoři se snaží určit, co Federální rezervní systém udělá v podmínkách stagflace. Ochota Číny eskalovat obchodní válku mezitím zvyšuje riziko, že země by se mohla zbavit držby amerického dluhu. Vyšší výnosy státních dluhopisů by byly dalším hřebíčkem do rakve širokého akciového indexu.
Z technického hlediska pokračuje index S&P 500 v denním grafu v klesajícím trendu. Průraz pod pivotní support 4 910 by ospravedlnil navyšování short pozic otevřených po odrazu od 5 200. Naopak odraz od této úrovně by umožnil pokračovat ve stávající strategii "nakupte při odrazu" na širokém indexu.
