Rally na evropských akciových indexech, zpomalující inflace v USA a skutečnost, že průměrná výše cel v USA se navzdory 90dennímu odkladu výrazně nezměnila – to vše přispělo k posílení eura vůči dolaru. Hlavní měnový pár se tak zdá být připraven znovu nastoupit býčí trend a nejeví známky obav ze zpomalení německé ekonomiky nebo blížícího se snížení depozitní sazby Evropské centrální banky.
Působivý růst indexu EuroStoxx 600 kopíroval rekordní rally indexu S&P 500 – nejvýraznější od roku 2008. Rozhodnutí Donalda Trumpa odložit zavedení cel povzbudilo investory na obou stranách Atlantiku. Podle americké administrativy je přibližně 70 zemí připraveno jednat a 15 z nich už předložilo konkrétní návrhy. Příliv kapitálu do eurozóny se stal jedním z hlavních motorů rally páru EUR/USD v roce 2025. Není tedy překvapením, že býci nadšeně přivítali růst evropských akcií.
Vývoj indexu EuroStoxx 600
Zpomalení růstu spotřebitelských cen v USA bylo dalším impulzem k výprodeji dolaru vůči hlavním světovým měnám. V březnu došlo k meziměsíčnímu poklesu jádrové inflace o 0,1 % – nejnižší hodnotu za posledních devět měsíců. Meziročně vzrostla o 2,8 %, což je nejslabší tempo za poslední čtyři roky.
Konečná data CPI naznačují, že také preferovaný inflační ukazatel Federálního rezervního systému – index výdajů na osobní spotřebu (PCE) – v březnu zpomalí. To by mohlo vést k možnému snížení sazeb v nadcházejících měsících a zasadit další ránu medvědům na páru EUR/USD.
Vývoj inflace v USA
Riziko recese v americké ekonomice navíc zcela nezmizelo. Trhy obvykle nejdříve reagují a teprve potom analyzují. Investoři zaslechli z Bílého domu slovo "odklad", ale ignorovali, že plošné clo ve výši 10 % stále platí, přičemž clo na čínské zboží bylo zvýšeno na 125 %. Výsledkem je, že průměrná sazba cel téměř neklesla – snížila se jen mírně z 27 % na 24 %. Jde o nejvyšší úroveň od počátku 20. století, což negativně dopadá jak na globální, tak na americkou ekonomiku.
Euro navíc podpořilo i rozhodnutí Evropské unie odložit plánované odvetné clo za americká cla ve výši 25 % na dovoz oceli a hliníku. Je Brusel spokojen s tím, že cla klesla z 20 % na 10 %? I těch 10 % však stále platí a očekává se, že silně zatěží ekonomiku eurozóny. Podle německých výzkumných institutů má HDP Německa v roce 2025 vzrůst jen o 0,1 %. I přesto se v politice často volí menší zlo.
Z technického pohledu se v denním grafu EUR/USD snaží obnovit růstový trend. Long pozice otevřené od úrovně 1,097 a rozšířené po proražení nad 1,105 by měly být nadále drženy. Cílové úrovně pro long pozice zůstávají na úrovních 1,13 a 1,16.
