Pokud trh dokáže takto výrazně růst díky náznakům ministra financí Scotta Bessenta o deeskalaci obchodního konfliktu s Čínou, představte si, jak vysoko by mohl index S&P 500 vyskočit, kdyby cla opravdu byla nižší! Optimisté hledají důvody k nákupu amerických akcií, ale veteráni Wall Street varují, že medvědí trh ještě zdaleka neskončil. Pozor na "fake outy" v prostředí dlouhodobého poklesu! Zdá se, že velcí hráči zůstávají stranou, což vedlo k 17% poklesu objemu obchodů u širokého tržního indexu ve srovnání s historickými průměry.
Když trh narazí na strop nejistoty kvůli dovozním clům Bílého domu a hrozící recese v USA a když poklesy indexu S&P 500 lákají investory k "nákupu při poklesu", jsou pro akciový trh charakteristické prudké výkyvy oběma směry. Trik je v tom, určit, kdy rally začne být rychlejší než propady.
Volatilita indexu S&P 500 během tržních pullbacků
Tentokrát byl odraz širokého tržního indexu vyvolán smířlivou rétorikou Donalda Trumpa a jeho týmu. Prezident prohlásil, že nehodlá vyhodit Jeroma Powella z čela Federálního rezervního systému, jen si přeje, aby byl Powell aktivnější při snižování sazeb. Lídr republikánů nechce být tvrdý vůči Číně a domnívá se, že 145% cla jsou přehnaná. Ve skutečnosti budou mnohem nižší, i když ne nulová.
Bez ohledu na to, jak moc se Bílý dům snaží podpořit index S&P 500 smířlivými slovy, není jednoduché znovu získat ztracenou důvěru. Societe Generale poukazuje na to, že investoři neměli celá desetiletí žádnou alternativu k americkým akciím, což vedlo k nadsazenému ocenění jak amerických akcií, tak dolaru. Teď vidíme odklon od amerických aktiv k aktivům jiných regionů, což je proces, který může trvat i roky.
Vývoj indexu S&P 500 a amerického dolaru
UBS očekává, že široký tržní index v krátkodobém horizontu klesne, ale nevylučuje, že do konce roku oživí na úroveň 5 500, pokud budou cla výrazně snížena.
Podle mého názoru bude rozhodujícím faktorem to, zda Spojené státy sklouznou do recese, nebo ne. MMF zatím pokles neočekává, ale zvýšil pravděpodobnost na 40 %. Naopak Institut mezinárodních financí předpovídá pokles amerického HDP ve třetím čtvrtletí o 0,8 % a ve čtvrtém o 0,3 %, což by Fed přimělo snížit sazbu federálních fondů do konce roku 2025 třikrát.
Bílý dům očividně chápe, že zašel příliš daleko, ale obnovit důvěru investorů nebude snadné.
V denním grafu indexu S&P 500 je klíčovou otázkou, zda býci aktivují reverzní pattern 1-2-3. To vyžaduje návrat k pivotu 5 400 a následné úspěšné proražení. Odmítnutí na této úrovni by umožnilo rozšířit dříve vybudované short pozice. Naopak proražení by bylo důvodem k obratu a otevření long pozic.
