Jak se očekávalo, ECB snížila všechny klíčové úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, takže depozitní sazba klesla na 2,25 %.
Na tomto zasedání nebyly zveřejněny žádné nové prognózy zaměstnanců a předchozí březnové prognózy jsou vzhledem k narušení globálního obchodu způsobeným tzv. Dnem osvobození evidentně zastaralé, což se odráží i v poměrně vágním výhledu, který centrální banka představila.
ECB zaujala jednoznačně holubičí postoj – zdůraznila, že riziko růstu inflace se snížilo, což automaticky znamená ochotu k rychlejšímu snižování sazeb. Kromě toho jsou důsledky rozvíjející se obchodní války vnímány jako negativní a ohrožující budoucí hospodářský růst. Prezidentka ECB Christine Lagardeová všechny tyto obavy zřetelně vyjádřila na tiskové konferenci po zasedání. Naznačila také, že během jednání se diskutovalo o snížení sazeb o 50 bazických bodů. I když tato možnost nezískala podporu, samotný fakt, že byla projednávána, signalizuje ochotu ECB nezdržovat normalizaci. Při pohledu do budoucna tedy tento postoj představuje kvůli vysoké pravděpodobnosti poklesu výnosů trvalý medvědí faktor pro euro. Trhy na změnu rétoriky Lagardeové okamžitě zareagovaly.
Vše nasvědčovalo konsolidaci a obratu páru EUR/USD směrem dolů, ale americký prezident Trump trhy opět rozrušil, když nastolil otázku, jak odvolat z funkce předsedu Fedu Jeroma Powella. Uvedené vedlo k rozsáhlému výprodeji dolaru a zvýšené poptávce po bezpečných aktivech – zejména po zlatě, protože Trump v podstatě zpochybnil důvěryhodnost dolaru jako hlavní světové rezervní měny. Euro reagovalo v souladu s obecnějšími pohyby trhu, což vysvětluje jeho prudký růst. V dlouhodobém horizontu však rizika obratu směrem dolů nezmizela a ve skutečnosti stále narůstají.
Čistá long pozice na euru se během sledovaného týdne zvýšila o 1,55 miliard USD na 9,77 miliard USD. Pozice zůstávají rozhodně býčí, a přesto reálná hodnota stále klesá.
Navzdory spekulativnímu umístění ve prospěch eura si rychleji se pohybující ukazatele, jako je reakce akciových indexů na nedávné události a výnosy dluhopisů v eurozóně, vedou hůře než jejich americké protějšky. V minulém týdnu jsme předpokládali, že kurz EUR/USD se obrátí poblíž rezistence 1,1445, ale Trumpův verbální útok na vedení Fedu vyvolal výprodej dolaru a umožnil euru zaznamenat další maximum. Přesto se stále domníváme, že jakmile toto období vysoké volatility pomine, euro se obrátí k jihu. Očekáváme korekci k supportu 1,1210 s dalším cílem v pásmu 1,0930/50.
