Když se trh nepohybuje očekávaným směrem, často se vydá opačnou cestou. V posledních dnech čelilo euro záplavě negativních zpráv. Zpomalení podnikatelské aktivity a zhoršení hospodářských vyhlídek německých podniků doprovázela varování Bundesbanky před recesí v Německu i prohlášení evropských představitelů, že regionální měna není konkurencí pro americký dolar. Přesto si pár EUR/USD našel support těsně nad úrovní 1,13 a nyní se pokouší znovu získat převahu.
Dynamika indexu podnikatelského klimatu v Německu
Když se Donald Trump vrátil do Bílého domu, přišel s ambicí přetvořit svět. Cla měla přinést vyšší příjmy do rozpočtu USA a investice do průmyslového sektoru měly urychlit růst amerického HDP. Jenže po necelých 100 dnech od inaugurace se zdá, že odhodlání 47. prezidenta začíná slábnout. Republikán nepočítal s tak masivním výprodejem amerických akcií a dluhopisů, ani s vlnou naléhání ze strany lídrů byznysu. Ti se obávají, že dovozní cla a zásahy do nezávislosti Federálního rezervního systému mohou způsobit ekonomický chaos.
Výsledkem je, že Trump dělá věci, které by dříve pravděpodobně vůbec nezvažoval – naznačuje snížení cel vůči Číně a tvrdí, že nemá v úmyslu odvolat předsedu Fedu Jeroma Powella. To vedlo ke korekci těžce zasaženého amerického dolaru. A skutečně se jedná pouze o korekci – nikoli o zvrat v rostoucím trendu páru EUR/USD. Aby se tak stalo, musel by americký prezident upustit od obchodní válečné agendy.
To ale podle mého názoru není pravděpodobné. Ministr financí Scott Bessent hovoří o obrovských nerovnováhách v zahraničním obchodě a trvá na tom, že je třeba je řešit. Podle něj Spojené státy vlastně pomáhají Číně přebudovat její ekonomiku – od exportního modelu směrem ke spotřebitelsky orientované ekonomice – a to prostřednictvím obchodní války.
Dynamika a struktura čínské ekonomiky
Ve skutečnosti by snížení amerického obchodního deficitu zároveň vedlo k poklesu přebytku na kapitálovém účtu – což znamená, že by do Spojených států proudilo méně kapitálu na nákupy akcií a dluhopisů. Vzhledem k tomu, že národní dluh USA dosahuje 29 bil. USD a Rozpočtový úřad Kongresu předpovídá rozpočtový deficit ve výši 1,9 bil. USD, bude velmi obtížné tyto mezery zalepit – zejména pokud Trump skutečně prodlouží daňové prázdniny a budou pokračovat politické spory o dluhový strop.
Navzdory aktuální slabosti eura naznačuje nedostatek důvěry investorů v americký dolar, že hlavní měnový pár brzy obnoví svůj růstový trend. Je to jen otázka času.
Technický výhled: Býci se v denním grafu EUR/USD snaží znovu získat kontrolu. Pokud se vytvoří formace inside bar, objeví se příležitosti k nákupu při průrazu nad rezistenci na úrovni 1,139. Odraz od supportu na 1,127 nebo 1,118 lze rovněž považovat za signál k otevření long pozic.
