Pár euro/dolar už dva dny stoupá a kopíruje všeobecný pokles amerického dolaru. Po krátkém posílení je dolar znovu pod tlakem: index amerického dolaru se posouvá k hranici 100,00, ačkoli ještě před dvěma dny se blížil k úrovni 102,00. V současné době je však dolar pod tlakem. Indexy ZEW mezitím mírně povzbudily euro a tím i kupce EUR/USD. Pár se v důsledku toho vrátil do pásma 1,12 a aktuálně testuje prozatímní rezistenci na úrovni 1,1230, kde se protínají linie Tenkan-sen a Kijun-sen.
Pohled na týdenní graf EUR/USD: začátkem března cena prudce vzrostla o více než 500 bodů v reakci na zprávu Donalda Trumpa o zavedení cel pro jednotlivá průmyslová odvětví a dalších daní pro čínské zboží. Je zajímavé je, že do jara trh nereagoval na Trumpovu jestřábí obchodní rétoriku negativně. Trumpovy celní hrozby bezpečný přístav dolar ve skutečnosti spíše podporovaly a poptávka po něm vzrostla (v lednu pár EUR/USD klesl až na 1,0179).
Vše se ale dramaticky změnilo na konci února, kdy prognóza GDPNow atlantského Fedu nečekaně hovořila o zpomalení americké ekonomiky v prvním čtvrtletí. To bylo první jasné varování. Situace se ještě zhoršila, když sám Trump připustil, že letos může v USA dojít k recesi. Neuspokojivé začaly být navíc i klíčové makroekonomické ukazatele: nejenže únorové údaje o počtu zaměstnanců mimo zemědělský sektor nedosáhly požadovaných hodnot, ale slabé byly i další ukazatele, jako jsou maloobchodní tržby, spotřebitelská důvěra a index ISM ve výrobě.Toto medvědí pozadí vyhnalo pár EUR/USD z úrovně 1,0370 do pásma 1,0850-1,0890, kde se držel tři týdny, dokud Trump na začátku dubna opět nevyvolal volatilitu, když oznámil nový celní plán – nejagresivnější scénář ze zvažovaných. Uvedené dostalo dolar opět pod tlak a vyhnalo EUR/USD na několikaleté maximum 1,1574.Pak přišlo období "tání", jehož závěrečnou fázi teď možná pozorujeme. Zpočátku se objevily nepotvrzené zvěsti, že američtí a čínští představitelé neformálně diskutují o možných obchodních jednáních. Později Trump naznačil snížení cel pro Čínu a popřel zvěsti, že plánuje propustit Jeroma Powella. Nakonec se o uplynulém víkendu uskutečnilo ženevské setkání, na němž se USA a Čína dohodly na vzájemném snížení (nikoli však zrušení) cel a "dohodě o dohodě".
Toto tání vedlo k celkovému posílení dolaru: EUR/USD klesl z 1,1574 na 1,1066.
Jak ale vidíme, prodejcům se nepodařilo udržet pár v pásmu 1,10 a kupci se aktuálně pokoušejí ukotvit pár nad cílovou úrovní 1,1200.
To je podle mého názoru znepokojivý signál pro dolarové býky, protože "cesta vyjednávání" je teď hlavním spojencem dolaru. Všechny ostatní fundamentální faktory jsou až druhořadé. Dokonce ani tak klíčová zpráva, jako je index spotřebitelských cen, která ukázala zpomalení americké inflace (a tím zmírnila obavy ze stagflace), nedokázala zapůsobit na dolarové býky. Výsledek ženevského zasedání mezitím pomohl dolaru plošně posílit. Ženeva však byla spíše až vrchol – konec předběžné fáze vyjednávacího procesu. Teď přichází skutečná fáze jednání, která může trvat neznámo dlouho a může mít nejistý výsledek. Jednou už to tu bylo: během obchodní ságy 2018–2020 trvalo rok a půl, než byla dokončena takzvaná první fáze obchodní dohody, která byla podepsána až v lednu 2020.
Není jasné, jak dlouho současná jednání potrvají, ale očekávat rychlé řešení je nereálné. Nezapomínejme také, že cla nebyla zrušena, jen snížena, a cla zavedená v březnu pro jednotlivá odvětví stále platí, stejně jako cla zavedená během Trumpova prvního funkčního období.
To vše zpochybňuje jižní vyhlídky EUR/USD. Dolar potřebuje k obnovení udržitelného růstu (klíčovým slovem je udržitelného) solidní zpravodajský katalyzátor, kterým by mohly být podrobné aktuální informace z americko-čínských rozhovorů (s jasně pozitivním tónem) a důvěryhodné zprávy ukazující na brzké řešení. Obchodníci také pozorně sledují zablokovaná jednání mezi USA a EU, a to navzdory Trumpově chvástavosti.
Po ženevském jednání však následovalo naprosté ticho, interpretované jako pro dolar negativní. Neobjevily se ani žádné zprávy o pokroku v obchodních jednáních mezi USA a EU. Obě strany mlčí.
Iniciativu proto převzali kupci páru EUR/USD, kteří využili širokého oslabení dolaru. Přesto by trvalý býčí trend vyžadoval také jasný spouštěč v podobě zpráv (např. zvěsti o neúspěchu jednání, nedostatečném pokroku, dlouhotrvajícím mlčení nebo ostrých oficiálních prohlášení). Současné informační vakuum působí v neprospěch dolaru, ale další růstová dynamika také vyžaduje pádný důvod. Situace zůstává zatím nejistá.
Vzhledem k současnému fundamentálnímu pozadí je pravděpodobné, že se EUR/USD zastaví v pásmu 1,12, konkrétně mezi 1,1180 a 1,1300, které je v grafu 4H ohraničeno středním a horním Bollingerovým pásmem. Jedná se sice o hranice cenového kanálu, ale v praxi se pár pravděpodobně bude pohybovat v pásmu 1,12 a zároveň čekat na další vývoj. K podobné situaci došlo na konci dubna (tehdy bylo "domácí základnou" pásmo 1,13), kdy se pár obchodoval mezi úrovněmi 1,1300 a 1,1400 v očekávání předběžných jednání mezi USA a Čínou.
Záludnost spočívá v tom, že jakákoli oficiální prohlášení – z povahy věci nepředvídatelná – o pokroku (nebo jeho absenci) pohnou párem kterýmkoli směrem. Pokud představitelé USA a Číny nabídnou optimistické prognózy, pár EUR/USD se vrátí k úrovni 1,10–1,11. Negativní signály (úniky informací, zvěsti) nebo trvalá absence informací budou působit proti dolaru – pár by se v tom případě mohl buď vrátit do pásma 1,13–1,14 nebo by mohl zůstat uvízlý kolem úrovně 1,12, pokud bude přetrvávat ticho.
