Dá se euro považovat za silnou měnu? Vážně o tom pochybuji. Nezávislá skupina ekonomických poradců Friedricha Merze předpovídá, že německá ekonomika vstoupí po dvou letech recese do období stagnace. Místopředseda ECB Luis de Guindos uvádí, že depozitní sazba klesne na neutrální úroveň spíš dříve než později. Evropa je na prahu obchodní války a s největší pravděpodobností ji prohraje. Tyto faktory by měly býky páru EUR/USD děsit, ale je to přesně naopak – sebevědomě přecházejí do ofenzivy a vyhrávají.
Výkonnost a výhledy německé ekonomiky
Důvody nicméně nejsou v Evropě, ale v Severní Americe. Po příměří mezi USA a Čínou investoři uvěřili, že éra obchodních konfliktů skončila. Už nečekají prodloužení 90denní výjimky a předpokládají, že cla zůstanou nízká. A právě když se trh v tomto očekávání uvelebil, obrátilo snížení úvěrového ratingu USA pozornost k úplně jinému problému, totiž k fiskální politice.
Bývalý americký ministr financí Steven Mnuchin nevidí problém v obchodním deficitu, ale vidí ho v rozpočtovém schodku. Důvod není těžké chápat. Moody's snížila rating USA ještě před kongresovým bojem o Trumpův plán fiskálních stimulů. Ano, republikáni mají v Kongresu většinu, ale jsou rozděleni. Pokud nedokážou získat potřebný počet hlasů, bude to pro americký dolar další rána.
Fakt, že dolar přišel o status hlavního světového bezpečného přístavu, se nedá popřít. Ale ještě důležitější je, o čem to vypovídá, totiž o tektonickém posunu v kapitálových tocích. Kapitál proudil léta z Východu na Západ, ze starého světa do nového. Ale v roce 2025 se tento pohyb obrátil. A to znamená potíže pro medvědy páru EUR/USD. Není divu, že rizika obratu dolarového indexu jsou rekordně nízká, což naznačuje, že dolar bude pravděpodobně pokračovat v klesajícím trendu.
Dynamika rizika obratu pro americký dolar
Spekulace, že Spojené státy budou na summitu G7 v Kanadě tlačit na své spojence ve snaze devalvovat dolar, podporují rally páru EUR/USD. Jižní Korea potvrdila, že s Washingtonem jedná o měnové politice, i když žádná rozhodnutí zatím nepadla. I Japonsko hodlá prozkoumat možnosti měnových jednání s USA. Investorům se v této souvislosti jen těžko nevybaví koordinovaná intervence po dohodě z hotelu Plaza v roce 1985. Na každém šprochu pravdy trochu.
Takže ať je euro jakkoli slabé, strukturální posuny na forexovém trhu umožňují hlavnímu měnovému páru stabilně růst.
Technický výhled
Z technického pohledu se v denním grafu EUR/USD formuje pattern 1-2-3, který naznačuje oživení uptrendu. První pokus býků o test rezistence 1,1355 (úroveň férové hodnoty) sice skončil neúspěchem, ale býci se nevzdávají. Úspěšný retest by mohl vyvolat rozšíření long pozic otevřených z úrovně 1,1225.
