V uplynulých třech dnech pár EUR/USD stabilně rostl – z úrovně 1,1160 se vyšplhal až na lokální (dvoutýdenní) maximum 1,1363, což představuje téměř 200bodový růst během tří dnů, tedy bezesporu impozantní výsledek. Přesto kupci nedokázali udržet pozice v pásmu 1,13. Na vině jsou květnová dataz PMI, která byla slabší, než se očekávalo. Dolar navíc koriguje po delším poklesu a dolarový index se dnes pokusil odrazit zpět k hladině 100.
Toto prostředí zabránilo býkům páru EUR/USD překonat rezistenci 1,1320 (linie Kijun-sen v denním grafu). Ačkoli se jedná o přechodnou cenovou bariéru, její průraz by spustil býčí signál line parade na indikátoru Ichimoku, takže by potvrdil sílu rostoucího trendu. Rozporuplné fundamenty se však promítly i do rozporuplných technických signálů.
Podle předběžných prognóz měly květnové údaje z PMI zůstat na dubnové úrovni, takže v pásmu kontrakce. Hlavní pozornost se soustředila na PMI ve službách v eurozóně, který v dubnu spadl na 50,1 bodů, tedy těsně nad hranici poklesu. Analytici očekávali mírné zotavení na 50,6 bodů. Jenže index se místo toho propadl na 48,9 bodů – hluboko do pásma kontrakce a zároveň na nejnižší hodnotu od ledna 2024.
I další složky reportu skončily v červených číslech nebo na úrovni predikce, ale všechny pod prahovou hodnotou 50 bodů. Kompozitní PMI pro eurozónu klesl z 50,4 na 49,5 bodů, což signalizuje širší zpomalení obchodní aktivity. Německý PMI ve službách klesl výrazně pod očekávaných 47,2 bodů (prognóza: 49,6), tedy na nejnižší hodnotu od srpna 2023. Německý PMI ve výrobě dosáhl očekávaných 48,8 bodů, ale zůstal v pásmu kontrakce.
Pokles obchodní aktivity je medvědím signálem pro euro – zejména na pozadí sílících holubičích komentářů ze strany ECB. Klaas Knot, člen Rady guvernérů ECB a šéf nizozemské centrální banky, před dvěma dny prohlásil, že ECB může na příštím zasedání 5. června znovu snížit sazby, přičemž bude záviset na nadcházejících makroekonomických prognózách.
Podobně se dříve vyjádřil i guvernér francouzské centrální banky Francois Villeroy de Galhau, který uvedl, že protekcionistická politika Donalda Trumpa urychlí inflaci v USA, ale nikoli v eurozóně, což dává prostor pro další snížení sazeb zkraje léta.
Nečekaně se k holubičímu tónu přidal i guvernér belgické centrální banky Pierre Wunsch, který řekl, že ECB by vzhledem k napjatému globálnímu obchodu měla snížit náklady na úvěry "mírně pod 2 %". Připomeňme, že ještě v únoru zastával mnohem opatrnější přístup a stavěl se proti "automatické cestě" k 2% depozitní sazbě.
Guvernér portugalské centrální banky Mario Centeno pak doplnil, že ECB by měla snížit sazby "pod neutrální úroveň", tedy do pásma 1,5–2,0 %, má-li inflaci udržet na cílové hodnotě.
Podle konsenzuální prognózy má ECB snížit sazby o 25 bazických bodů v červnu a pak ještě jednou během roku, takže depozitní sazba se sníží na 1,75 %. Nedávné holubičí komentáře představitelů ECB, včetně Galhaua, Knota, Wunsche a dalších, tuto prognózu podporují. Dnešní slabá data z PMI jen posílila očekávání pokračujícího uvolňování měnové politiky ze strany ECB, alespoň v krátkodobém horizontu.
Euro v tomto kontextu nedokáže převzít v páru EUR/USD iniciativu. Když dolar začal korigovat po třídenním poklesu, pár se obrátil k jihu a ztratil několik desítek bodů.
Můj názor? Ne. Rozhodujícím faktorem zůstává navzdory slabosti eura (zřetelná v jeho křížových párech) dolar – a ten je stále příliš zranitelný kvůli přetrvávajícím stagflačním rizikům v USA. Obchodní válka pokračuje, cla doléhají na globální i americkou ekonomiku a plnohodnotná jednání mezi USA a Čínou od ženevského setkání stále nebyla obnovena.
Navíc ani Washington, ani Peking neprojevují dobrou vůli. Naopak, USA zakázaly třetím zemím používat čipy Huawei kvůli "porušení exportních kontrol USA". Čína reagovala obviněním USA z porušování ženevských obchodních dohod a vyzvala Washington, aby "přestal s nepodloženými obviněními" ohledně hrozeb z vesmíru – to v reakci na Trumpovo oznámení o protiraketové obraně "Iron Dome".
Stručně řečeno, dolar není v pozici, která by medvědům páru EUR/USD nabídla trvalý pohyb ke spodní hranici 1,12. Denní graf ukazuje, že jakmile se pár přiblížil k supportu 1,1280 (střední pásmo Bollingerova indikátoru v D1), medvědí impuls zeslábl.
Z uvedeného vyplývá, že současný korekční pokles je třeba vnímat jako příležitost k otevření long pozic, a to s prvním cílem na 1,1320 (Kijun-sen v denním grafu) a hlavním cílem na 1,1400.
