Historie se opakuje. Trhy si oddechly a nakoupily při poklesu indexu S&P 500 poté, co výhružky Donalda Trumpa ohledně 50% cel na Evropskou unii byly nahrazeny odkladem do 9. července. Index S&P 500 zaznamenal nejrychlejší růst od chvíle, kdy Bílý dům oznámil 90denní odklad. Stejně jako tehdy investoři získali naději, že to nejhorší je za námi – že ekonomika zvládne současnou úroveň dovozních cel, což činí strategii nákupu indexu při poklesech stále platnou.
Donald Trump přivítal rozhodnutí EU naplánovat další obchodní jednání. Americký prezident vyjádřil naději, že EU konečně otevře svůj trh americkému zboží a vyhoví požadavkům Washingtonu týkajícím se Číny. Příspěvky republikána na sociálních sítích působily jako katalyzátor růstu indexu S&P 500, i když nebyly jediným faktorem.
Široký akciový index podpořil také pokles výnosů z amerických státních dluhopisů, pozitivní makrodata a očekávání silné výsledkové sezóny společnosti NVIDIA. Jeden z technologických gigantů se pomalu zotavuje z dubnového výprodeje a silné výsledky zaobdobí od ledna do března by mohly podpořit jak samotný akciový trh, tak i ten širší.
Výkonnost akcií skupiny "Magnificent Seven" – graf
Na první pohled se americká makrodata zdála smíšená. Index spotřebitelské důvěry od Conference Board zaznamenal největší růst za poslední čtyři roky, zatímco objednávky podnikových zařízení klesly nejrychleji od loňského října. To je de facto reakce ekonomiky na obchodní politiku Bílého domu.
Spotřebitelé očividně pocítili úlevu po 90denním odkladu, zatímco firmy začaly omezovat objednávky v dubnu po silném růstu v březnu. Důležité je, že toto zpomalení probíhá pozvolněji, než se očekávalo – to je jeden z ukazatelů, že americká ekonomika zůstává stabilní.
Obavy však přetrvávají kvůli celní politice a pasivitě Fedu – což vyvolává otázku, zda než se situace zlepší, se nejprve zhorší. Podle UBS je překvapivé, že USA se nyní staly brzdou globálního růstu HDP, i když obvykle bývají lídrem v těžkých časech. Připočteme-li k tomu neochotu Fedu snížit sazby, existuje důvod k obavám o budoucnost americké ekonomiky. Recesi nelze vyloučit.
Pokud bude ekonomika dále zpomalovat, investoři se pravděpodobně vrátí k otázce vysokého ocenění indexu S&P 500. Poměr P/E pro tento index nyní činí 21, zatímco 10letý průměr je 18,7.
Technický výhled pro index S&P 500
V denním grafu představuje průraz nad rezistenci na úrovni 5895 signál k nákupu. Udržení nad úrovní fair value 5890 by mohlo podpořit další long pozice na trhu. Naopak, pokles pod tuto úroveň a support na úrovni 5815 by aktivoval formaci 1-2-3, což by signalizovalo obrat trendu směrem dolů a příležitost k prodeji.
