Zatímco euro se po poměrně výrazné korekci během tohoto týdne snaží znovu dosáhnout měsíčních maxim, z průzkumu provedeného mezi některými ekonomy vyplývá, že Evropská centrální banka by měla v brzké době ještě dvakrát snížit úrokové sazby, a to mnohem dřív, než se obecně očekává.
Zveřejněná zpráva naznačuje, že ECB by neměla dělat mezi jednotlivými kroky příliš dlouhé pauzy, jinak by investoři mohli dojít k závěru, že kampaň uvolňování měnové politiky už skončila, a rychle by tak zrevidovali portfolia.
Respondenti očekávají snížení sazby o čtvrt procentního bodu 5. června a další pak na zářijovém zasedání, kdy by nové čtvrtletní prognózy měly objasnit následky restrukturalizace globálního obchodu ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Tím by se depozitní sazba snížila na 1,75 %, kde by podle průzkumu měla zůstat beze změny až do konce roku 2026.
Tento výhled, přestože ho mnoho účastníků trhu očekávalo, stále vzbuzuje určité obavy. Nižší úrokové sazby nepochybně stimulují ekonomickou aktivitu v eurozóně tím, že zlevňují úvěry pro podniky i spotřebitele. Jenže hrozí, že příliš nízké sazby by mohly vést k tvorbě finančních bublin a bezdůvodnému růstu inflace, zejména v kontextu Trumpových obchodních válek, protože geopolitická nejistota spojená s americkou obchodní politikou výrazně ovlivňuje prognózy ekonomického růstu. Nestabilní globální obchod může zpomalit růst, omezit investice a zvýšit volatilitu finančních trhů. V takových podmínkách se klíčovými faktory úspěchu centrálních bank stávají opatrnost a flexibilita při rozhodování.
Vynechání jednoho nebo více zasedání před novým snižováním sazeb by mohlo vést k problémům v komunikaci s prezidentkou Christine Lagardeovou a tyto problémy by se časem jen zhoršovaly. Téměř 30 % ekonomů se domnívá, že ECB může přistoupit k dalšímu snížení sazeb dříve, než trhy dospějí k závěru, že sazby dosáhly minimální hodnoty. Čtvrtina respondentů se domnívá, že banka by si mohla dovolit pauzu rozloženou na dvě zasedání.
Je zřejmé, že ECB si nepřeje mást investory a bude jednat opatrně a důsledně. Zápis z posledního zasedání ukázal, že představitelé banky cítí potřebu být majákem stability a vyvarovat se dalších překvapení v už tak nestabilním prostředí, která by mohla vyvolat další tržní turbulence. Silnější euro, levnější ropa a slabší ekonomický růst – vše jako důsledek obchodní nejistoty – naznačují, že inflace by mohla dosáhnout cíle ECB dříve, než se očekávalo. Nicméně rizika, jako jsou narušení dodavatelských řetězců a odvetná cla ze strany Evropské unie, by v budoucnu mohla oživit cenové tlaky.
Ekonomové předpovídají, že nová prognóza ECB, která bude zveřejněna příští týden, v zásadě potvrdí tu březnovou, jež počítá se slabší inflací v letošním roce a pomalejším růstem v roce 2026. Zároveň však varují, že prognózy nemusí plně odrážet obchodní chaos, se kterým se eurozóna může potýkat.
Co se týče současné technické situace na páru EUR/USD, kupci se musí zaměřit na opětovné dobytí úrovně 1,1340. Až pak budou moci usilovat o test úrovně 1,1375. Odtud by bylo možné pokusit se vystoupat na 1,1420, ale to bude bez podpory hlavních hráčů vcelku obtížné. Konečným cílem zůstává úroveň 1,1450. V případě poklesu očekávám výraznou aktivitu kupců jen kolem úrovně 1,1300. Pokud se tam nedočkáme silných nákupů, bylo by rozumné počkat na retest minima 1,1260 nebo zvážit long pozice od úrovně 1,1221.Pokud jde o současný technický obrázek pro GBP/USD, kupci libry potřebují překonat nejbližší rezistenci 1,3495. Až pak budoou moci zamířit k úrovni 1,3540, nad kterou bude poměrně náročné prorazit. Konečným cílem bude úroveň 1,3585. V případě poklesu se medvědi pokusí znovu získat úroveň 1,3465. Pokud se jim to podaří, zasadilo by prolomení tohoto pásma tvrdou ránu pozicím býků a tlačilo by pár GBP/USD k minimu 1,3435 s vyhlídkou na dosažení úrovně 1,3410.
