Toto prohlášení, přicházející od jedné z klíčových představitelek Fedu, podtrhuje rostoucí nejistotu, které centrální banka čelí. Tradiční ekonomické modely používané k predikci se v prostředí rychle se měnících geopolitických podmínek a protekcionistických opatření stávají méně spolehlivými. Dopad cel a dalších obchodních omezení na ekonomiku je komplexní a mnohostranný. Na jedné straně mohou chránit domácí výrobce a vytvářet nová pracovní místa, na druhé straně však obvykle zvyšují ceny pro spotřebitele, snižují konkurenceschopnost a zpomalují globální hospodářský růst.
Ve svém připraveném projevu na akci ve Waco v Texasu ve čtvrtek Logan nastínila několik rizik pro ekonomický výhled. "Cla mohou vést ke zvýšení cen – buď dočasně, nebo trvaleji, pokud porostou inflační očekávání," uvedla. "Fiskální politika nebo regulatorní změny mohou zvýšit poptávku, ale ekonomická nejistota a tržní volatilita zároveň mohou způsobit omezení výdajů spotřebitelů a firem, což by ovlivnilo růst."
Mnozí představitelé Fedu zdůrazňují trh práce, který jim umožňuje zachovat vyčkávací přístup – a Logan není výjimkou. "V tuto chvíli, kdy zůstává trh práce silný, inflace se postupně vrací k cíli a rizika pro cíle FOMC jsou přibližně vyvážená, se domnívám, že měnová politika je na správném místě," uvedla. "Může však nějakou dobu trvat, než se zjistí, zda se rovnováha rizik posouvá jedním nebo druhým směrem," dodala.
Na posledním zasedání Fed ponechal úrokové sazby beze změny a očekává se, že stejně rozhodne i na červnovém jednání. Zápis ze zasedání konaného 6.–7. května ukázal, že se představitelné obecně shodli, že zvýšená ekonomická nejistota si žádá trpělivost při nastavování úrokových nákladů.
Minulý měsíc, když administrativa Donalda Trumpa oznámila vyšší než očekávaná cla vůči obchodním partnerům USA, Logan uvedla, že pravděpodobně povedou ke zvýšení cen a nezaměstnanosti. Mnohá cla však byla pozastavena nebo dočasně snížena, zatímco jednání se zahraničními partnery pokračují.
Nejnovější deeskalace mezi USA a Čínou oživila optimismus mezi spotřebiteli a důvěra se tento měsíc odrazila vzhůru poté, co v dubnu klesla na téměř pětileté minimum. Zároveň se však počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti zvýšil na nejvyšší úroveň od roku 2021, což zvyšuje obavy z možného růstu nezaměstnanosti.
Představitelé Fedu vyjádřili obavy, že je cla mohou postavit do složité situace, kdy budou nuceni volit mezi udržením vysokých sazeb na omezení obnoveného inflačního tlaku nebo jejich snížením na podporu slábnoucí ekonomiky.
Co se týče inflace, Logan zdůraznila, že ekonomický výhled je momentálně obtížně předvídatelný. Rovněž varovala před důsledky vyšších inflačních očekávání. "Pokud se očekávání vyšší inflace zakoření, inflační tlaky by mohly přetrvat a jejich zvládnutí by se mohlo stát velmi nákladným," uvedla.
Logan se rovněž dotkla otázky nezávislosti centrální banky – tématu, které se znovu dostalo do popředí v souvislosti s neustálým tlakem Trumpa na Fed a jeho předsedu Jeromea Powella, aby snížil sazby. "Výzkumy ukazují, že centrální banky lépe zvládají inflaci, když jsou nezávislé na krátkodobých politických tlacích," uvedla Logan. "Tento vzorec je patrný po celém světě a napříč historií."
Pokud jde o technický výhled páru EUR/USD, kupující se musí zaměřit na návrat nad úroveň 1,1340. Teprve poté bude možné usilovat o testování úrovně 1,1375. Odtud by bylo možné se pokusit o pohyb k 1,1420, avšak dosažení této úrovně bez podpory velkých hráčů bude poměrně obtížné. Konečným cílem zůstává maximum na 1,1450. V případě poklesu se očekává výraznější aktivita kupujících až kolem úrovně 1,1300. Pokud zde nedojde k silnému nákupnímu zájmu, bude rozumné vyčkat na opětovný test minima 1,1260, případně zvažovat long pozice od úrovně 1,1221.
Pokud jde o technický výhled páru GBP/USD, kupující britské libry musí prorazit nejbližší rezistenci na úrovni 1,3495. Pouze to umožní usilovat o dosažení úrovně 1,3540, nad níž už bude průraz výrazně obtížnější. Konečným cílem bude úroveň 1,3585. V případě poklesu se medvědi pokusí znovu získat kontrolu na úrovni 1,3465. Pokud uspějí, průraz tohoto pásma by znamenal vážný zásah do pozic býků a mohl by posunout GBP/USD směrem k minimu 1,3435 s výhledem na dosažení 1,3410.
