Ačkoli jeho slova spustila na finančních trzích řetězovou reakci a vedla k revizi výhledu měnové politiky Japonska, účastníci trhu vnímali tento signál jako známku dalšího, byť pozvolného, zpřísňování. Investoři, kteří dříve očekávali, že Bank of Japan zůstane u vyčkávacího postoje, jsou teď nuceni zohlednit možnost nad očekávání rychlého opuštění dlouholetého programu kvantitativního uvolňování.
Tato změna v rétorice Bank of Japan je dána několika faktory, včetně rostoucích inflačních tlaků a snahy o větší stabilitu finančního systému. Omezení nákupů dluhopisů představuje v podstatě první krok k normalizaci měnové politiky, což bezpochyby ovlivní globální kapitálové toky.
"Podle názorů mnohých by bylo vhodné pokračovat v omezování nákupů dluhopisů a zároveň zachovat rovnováhu mezi předvídatelností a flexibilitou," uvedl v úterý Ueda při shrnutí názorů účastníků dluhopisového trhu, které zazněly na schůzkách pořádaných Bank of Japan minulý měsíc.
Jeho komentáře naznačují, že BOJ věří, že trh obecně přijal další snižování nákupů dluhopisů pozitivně poté, co loni v létě začal proces kvantitativního zpřísňování. V průběhu měsíce se očekává, že banka představí svůj plán nákupů dluhopisů na fiskální období začínající v dubnu příštího roku, ačkoli přesný časový rámec zůstává nejasný.
Ueda také uvedl, že banka zachová současný plán nákupů dluhopisů ve výši 400 miliard jenů (asi 2,8 miliardy USD) s tím, že požadavky na jeho úpravu jsou zatím omezené.
To vše vede obchodníky s dluhopisy k pečlivému sledování, jak centrální banka – největší držitel japonského vládního dluhu – po více než dekádě rozsáhlého měnového uvolňování omezí nákupy.
Bývalý člen Rady BOJ Makoto Sakurai patří k těm, kdo předpovídají, že banka po nedávném růstu výnosů přeruší snižování nákupů, protože trhy se ocitly v kritickém bodě. Výnos desetiletých japonských dluhopisů nedávno dosáhl rekordního maxima, což signalizuje nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou u ultra dlouhodobých dluhopisů. A právě toto ve zvýšené míře přitahuje pozornost k rozhodnutí BOJ o nákupech dluhopisů, které má být oznámeno 17. června.
Ueda neposkytl mnoho podrobností o tempu nákupů – uvedl, že existuje mnoho různých názorů na tuto záležitost. Centrální banka v současnosti drží přibližně polovinu všech vydaných státních dluhopisů po více než dekádě bezprecedentních nákupů.
Ueda opakovaně prohlásil, že chce, aby míru výnosů určoval trh, aby se tak obnovilo fungování trhu, zejména když už nákupy dluhopisů nepatří k nástrojům měnové politiky BOJ. "Nemáme v úmyslu vytvářet podmínky pro budoucí pokles výnosů násilným zvyšováním naší základní sazby, i když nemůžeme očekávat zlepšení ekonomiky a inflace," řekl Ueda.
Stojí za to připomínku, že Ueda nedávno podpořil japonská jen, když dal jasně najevo úmysl pokračovat ve zvyšování základní úrokové sazby, pokud se ekonomika zlepší. BOJ by měla dál upravovat míru uvolňování měnové politiky podle potřeby, aby zajistila dosažení svého cíle udržitelné cenové stability.
Aktuální technický výhled pro pár USD/JPY:
Kupci musí prorazit nejbližší rezistenci 143,25, aby mohli zamířit k 143,75, přičemž prorazit nad tuto úroveň bude poměrně těžké. Konečný cíl růstu je na úrovni 144,20. V případě poklesu se medvědi pokusí ovládnout úroveň 142,80. Úspěšný průraz pod ni by vážně poškodil pozice býků a stáhl by pár USD/JPY směrem k úrovni 142,30 s potenciálem dalšího poklesu k 141,80.
