Jádro problému tkví v detailech – a právě detaily o nově dosažené dohodě USA a Čína investorům neposkytly. Tato nedostatečná transparentnost ohrožuje býčí dynamiku indexu S&P 500. Široký akciový index stoupal během šesti z posledních sedmi obchodních seancí, a to díky optimistickým spekulacím o jednáních mezi USA a Čínou v Londýně, které šířili představitelé Bílého domu. Ministr financí Scott Bessent označil dialog za konstruktivní, zatímco ministr obchodu Howard Lutnick prohlásil, že jednání se vyvíjejí "velmi, velmi dobře".
Podle TS Lombard trhy uvízly v reflexivním cyklu, kdy jejich klid nutí americké politiky hledat nové způsoby, jak investory zneklidnit. Opravdu, americká makroekonomická data jsou smíšená, výnosy státních dluhopisů se stabilizovaly a pravděpodobnost nového cyklu měnového uvolňování ze strany Fedu klesá. Deriváty nyní zohledňují snížení sazeb o 45 bazických bodů do konce roku. Co tedy ještě zbývá, aby to index S&P 500 posunout výš, kromě komentářů z Bílého domu?
Trendy v očekávání sazeb Fedu
Na trhu panuje rozšířený názor, že Čína efektivně využila svou strategii se vzácnými zeminami a přiměla Washington k ústupkům. Situace v USA je zároveň horší než v mnoha jiných částech světa. Politická nejistota zůstává vysoká, riziko akcelerující inflace roste a tempo růstu HDP pravděpodobně zpomalí. Není divu, že index S&P 500 zaostává za mezinárodními protějšky.
Děje se tak přesto, že drobní investoři podle průzkumu Bank of America nakupovali americké akcie v 25 z posledních 26 týdnů. Bez tohoto retailového "davu" by institucionální hráči možná už dávno zavřeli své long pozice. Dav preferuje optimistickou rétoriku před analýzou tvrdých dat a Donald Trump a jeho tým tuto skutečnost dovedně využívají k udržení růstu indexu S&P 500.
Výkonnost S&P 500 vs. globálních akciových trhů
Index S&P 500 se vrátil na úrovně zaznamenané při inauguraci 47. prezidenta USA. Cesta to byla dlouhá, ale nezbytná. Zbytek světa ji urazil za mnohem kratší dobu: mezinárodní akcie v roce 2025 překonaly americké protějšky a mohou v tomto trendu dál pokračovat.
Technický výhled
Index S&P 500 se v denním grafu tiše blíží k rezistenci na úrovni 6 060. Test této úrovně určí další osud širšího indexu. Pokud se index od této úrovně odrazí, může přijít čas na konec long pozic otevřených z úrovně 5 945. Další nákupy by byly opodstatněné jen při průrazu nad tento klíčový pivot.
