Abychom mohli přesně předpovídat budoucnost, musíme se podívat do minulosti. Více než 10% růst páru EUR/USD od začátku roku byl ovlivněn čtyřmi klíčovými faktory: přechodem Německa od fiskální zdrženlivosti k výdajům v březnu, dubnovými cly spojenými s americkým Dnem nezávislosti, odlivem kapitálu z USA do Evropy a konečně výraznou změnou spekulativního nastavení od přehnaně dlouhých pozic na dolar k shortům. Všechny tyto prvky už jsou v hlavním měnovém páru započítány. Je tedy současná konsolidace překvapivá?
Na první pohled se zdá, že pár EUR/USD si pravděpodobně udrží status quo. Po osmém snížení depozitní sazby Evropské centrální banky v červnu se trh s futures domnívá, že cyklus uvolňování měnové politiky buď skončil, nebo byl pozastaven. Situace Federálního rezervního systému je podobně jasná. Nižší spotřebitelské ceny a jádrová inflace, než se čekalo, pravděpodobně nepřimějí Fed ukončit "technickou přestávku". Centrální banka potřebuje více dat, než se rozhodne pro snížení sazeb.
Inflace v USA
Evropské akciové indexy dál překonávají své americké protějšky, ale náskok jim dal hlavně duben až květen. Příliv kapitálu do ETF zaměřených na Evropu postupně zpomaluje, což dává smysl. Oslabující americký dolar pravděpodobně zatíží zisky evropských firem orientovaných na export.
A nesmíme zapomenout ani na blížící se termín 9. července – konec 90denní výjimky z cel. Donald Trump hrozí EU 50% cly. V současnosti se dovozní cla vztahují na přibližně 70 % všech zásilek z EU do Spojených států. Brusel si tohoto obchodu cení na 380 miliard eur a upřímně doufá, že jednání budou pokračovat i po uplynutí této lhůty.
Obchodní dynamika USA – EU
Euro nečerpá podporu z ekonomických fundamentů. V prvním čtvrtletí byl zrychlený růst HDP způsoben předzásobením amerického dovozu před zavedením významných cel ze strany Bílého domu. V současné době se podnikatelská aktivita a další předstihové ukazatele nacházejí na neutrálních úrovních. Za těchto podmínek je těžké očekávat zvýšení HDP nebo směnného kurzu EUR/USD.
Technicky se býci v denním grafu hlavního měnového páru snaží obnovit uptrend. Long pozice otevřené z úrovně 1,1445 by měly být drženy. Průraz nad rezistenci 1,1495 by nabídl příležitost k dalším nákupům. V tomto scénáři by byly prvotními cíli úrovně 1,1600 a 1,2000.
