Historie se opakuje. Před Dnem nezávislosti v USA mnozí účastníci trhu tvrdili, že slova Donalda Trumpa jsou větší než činy – naznačovali, že americký prezident často vyhrožuje, ale málokdy skutečně jedná. Realita však byla jiná: tehdy index S&P 500 výrazně oslabil kvůli rozsáhlým clům. Nyní index opět čelí riziku, že padne do stejné pasti. Investoři se zdají být přesvědčeni, že geopolitická rizika jsou jen prázdné hrozby bez reálného dopadu.
Spekulace o ochotě Íránu obnovit jednání o jaderném programu stačily na to, aby retailoví investoři začali nakupovat propady na indexu S&P 500. Podle JP Morgan nakoupili neprofesionální investoři během května americké akcie v hodnotě 23 mld. USD. Začátkem června začali někteří hráči realizovat zisky, což vedlo k čistým prodejům ve výši 400 mil. USD. Jakýkoli nový pokus širokého indexu obnovit růst pravděpodobně přiláká nové býky.
Opadávající nadšení může být rovněž důsledkem typického letního útlumu na akciových trzích. Derivátové trhy naznačují, že se index S&P 500 bude po většinu července obchodovat v denním rozpětí menším než 1 %. Mezi klíčové katalyzátory, které by mohly vyvolat výraznější pohyby, patří nadcházející zprávy z trhu práce v USA a zasedání Federálního rezervního systému.
Očekávané výkyvy indexu S&P 500
Ve skutečnosti samotný zájem Íránu o jednání ještě nezaručuje konec ozbrojeného konfliktu. Teherán doufá, že se mu podaří vyhnout přímé účasti USA na straně Izraele. Dobře ví, že Jeruzalém není připraven na dlouhodobou vojenskou kampaň, a proto se snaží získat čas. Podle RBC Capital Markets by mohl index S&P 500 klesnout až o 20 %, pokud by se konflikt na Blízkém východě rozšířil do dalších zemí a protáhl se. Takový scénář by měl zjevně negativní dopad na americké akcie, oslabil by důvěru spotřebitelů, poškodil širší ekonomiku USA a mohl by přimět Fed ke zpřísnění měnové politiky.
Írán je navíc jedním z největších producentů ropy na světě. Bombardování ropné infrastruktury žene ceny ropy Brent a WTI nahoru. Teherán má navíc schopnost zablokovat Hormuzský průliv – klíčovou trasu pro vývoz ropy z Blízkého východu do Evropy. To by mohlo prudce zvýšit ceny benzínu v USA, což by Federálnímu rezervnímu systému ztížilo obnovení cyklu uvolňování měnové politiky do konce roku. Vyšší úrokové sazby by samozřejmě tížily americké akcie.
Rizika se hromadí také v oblasti obchodu. USA se zatím nepodařilo uzavřít obchodní dohody s Kanadou, Japonskem a několika dalšími státy. S koncem 90denního období odkladu na začátku července se zvyšuje pravděpodobnost obnovení obchodních válek.
Technický výhled pro index S&P 500
Z technického hlediska se býci na indexu S&P 500 pokoušejí znovu získat klíčovou pivotní úroveň 6 060 v denním grafu. Dokud široký index zůstane pod touto úrovní – nebo pokud pokusy býků o její prolomení opět selžou – zůstává platnou strategií prodej během rally.
