FX.co ★ Trh našel lék na všechny potíže

Zdá se, že nebesa souzní s přáními Donalda Trumpa. Úspěchy amerického prezidenta na Blízkém východě vedly k novému pohledu na politiku prováděnou americkou administrativou. Ukazuje se, že je účinná! Republikánský lídr totiž velmi citlivě reaguje na růst akciových trhů a jistě ho těší blízkost indexu S&P 500 a rekordních hodnot. Scott Bessent opakovaně zmiňuje nízké výnosy na dluhopisových trzích, nízké ceny ropy a slabý dolar. A to vše je pomalu realita!

Výnosy státních dluhopisů, amerického dolaru, Brentu a indexu S&P 500

Je třeba přiznat, že šéf Bílého domu objevil lék na všechny problémy: sociální média! Jeden by si myslel, že nejvyšší americká cla od 19. století, obchodní války, přísná měnová politika Federálního rezervního systému, obavy z inflace, konkurence z evropských a asijských trhů a geopolitické napětí vytvoří nepřekonatelné překážky pro růst indexu S&P 500. Trumpovi se nicméně daří najít správná slova, která investory uklidní a povzbudí je k nákupu amerických akcií.

Mnozí se obávají nadhodnocených fundamentálních ukazatelů indexu S&P 500. Index se obchoduje za 22násobek forwardových zisků – 35 % nad historickým průměrem. Podle agentury Bloomberg by zisky podniků musely vzrůst o 30 %, aby se k tomuto průměru vrátil. Toto by mohla podpořit buď silná ekonomika, nebo agresivní uvolňování politiky Fedu.

Dynamika poměru price-to-earnings na S&P 500

Trump tlačí na obě strany. Jeho "velký krásný" návrh zákona o snížení daní si razí cestu Kongresem. Cla zvyšují federální příjmy a tlak na Jeroma Powella je součástí širšího plánu na snížení sazeb federálních fondů. Podle prezidenta by se sazba měla snížit o 200–250 bazických bodů, současný předseda Fedu si vede hrozně a jeho náhradník by mohl být jmenován už na podzim.

Jmenování "stínového" předsedy Fedu posílilo spekulace, že nový cyklus měnové expanze by mohl začít spíš dřív než později. Deriváty oceňují snížení sazeb o 66 bazických bodů v roce 2025, což vyvíjí tlak na americký dolar a podporuje index S&P 500.

Goldman Sachs uvádí, že v důsledku ozbrojeného konfliktu na Blízkém východě se znovu objevila inverzní korelace mezi dolarem a akciovým indexem, což banka vysvětluje tak, že epicentrum globální paniky se v současné době nenachází ve Spojených státech, ale v jiném regionu.

Z technického hlediska vykazuje index S&P 500 v denním grafu po dosažení nového lokálního maxima mírný pullback. Teoreticky by se mohl vytvořit reverzní pattern tři indiáni, který vyžaduje průraz pod úrovně supportu 6 060 a 6 000. Dokud se široký akciový index bude držet nad první úrovní, v centru pozornosti by měl být nákup.