HDP Nového Zélandu vzrostlo v prvním čtvrtletí o 0,8 % a překonalo tak očekávání ve výši 0,7 %, což byl jeden z důvodů nového růstu kiwi. Tento faktor však není zvlášť významný, zejména když mnoho dalších ukazatelů naznačuje, že růst zůstává nestabilní.
Hlavní otázkou momentálně je, zda se Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) rozhodne v červenci pro další snížení sazeb nebo pro pauzu až do srpna. Většina expertů stále očekává, že dojde ke snížení – vzhledem ke slabým údajům z PMI a PSI, stagnujícímu realitnímu trhu a nejisté spotřebitelské poptávce.
Existují však i protiargumenty, například nad očekávání dobrý růst HDP v prvním čtvrtletí a rostoucí inflační očekávání. Prognózy se postupně mění ve prospěch pauzy, což podporuje růst kiwi, protože snížení sazeb, které ještě před týdnem či dvěma působilo vypadalo přirozeně a bylo už započteno do cen, se v tuto chvíli jeví jako méně pravděpodobné. Vzhledem ke stále slabé spotřebitelské poptávce a slabému trhu práce nepředstavují inflační očekávání vážnou hrozbu – zejména když RBNZ už teď vnímá aktuální sazbu jako neutrální.
Pokud bude sentiment ve prospěch pauzy i nadále sílit, kiwi obnoví růst – to je nejzřejmější závěr ze vznikajícího obrázku. K tomuto růstu přispívá i slabost amerického dolaru, která je čím dál výraznější, protože status dolaru jako rezervní měny je stále více zpochybňován. Ačkoli tento vývoj zatím nenabírá podobu sněhové koule a nevytváří iluzi stability, objevuje se stále více signálů, že důvěra investorů v dolar dál klesá. Za těchto podmínek by se signály blížící se recese v USA mohly stát rozhodujícím faktorem dalšího poklesu dolaru ze současných úrovní.
Tímto spouštěčem byla zpráva, že americký prezident Trump hodlá zvážit otázku nástupce Jeroma Powella ve funkci předsedy Fedu ještě před koncem jeho současného funkčního období, tedy v nejbližších měsících. Patová situace mezi Trumpem a Powellem, kteří mají opačné názory na měnovou politiku Fedu, dosáhla vrcholu a trhy se obávají, že Fed může přijít o nezávislost. Přestože je tato hrozba zatím jen hypotetická, reakce trhu je negativní a dolar je pod silným tlakem.
Short pozice na kiwi byla poprvé od října 2024 prakticky zlikvidována, přičemž týdenní změna činila +1,209 miliard USD a medvědí nerovnováha klesla na symbolických 77 milionů USD. Odhadovaná cena prudce roste a zůstává výrazně nad dlouhodobým průměrem, což podporuje očekávání pokračujícího růstu NZD/USD.
Kiwi prošel poměrně hlubokou korekcí, ale růstové momentum je silné a do budoucna očekáváme jen růstovou trajektorii. Nejbližším cílem je jasný průraz nad 0,6082, po kterém – pokud se udrží současný trend – bude kiwi pokračovat v růstu k 0,6373. Aby se tento scénář zkomplikoval, muselo by se stát něco velmi nečekaného.
