Bez odporu. Index S&P 500 dokázal dosáhnout nových rekordních maxim, protože profesionální účastníci trhu – takzvané "chytré peníze" – nevidí důvod, proč jít proti převládajícímu růstovému trendu. Jinými slovy, nemá smysl jít proti davu. Když je americká ekonomika silná, inflace zpomaluje a vyhlídky na firemní zisky se zlepšují, prodávat akcie je zkrátka příliš nákladné. Přesto nevyhnutelně nastane chvíle, kdy bude nutné situaci přehodnotit. A velmi pravděpodobně to může nastat už během tohoto léta.
Goldman Sachs se domnívá, že vyšší likvidita, odeznívající obavy z recese v USA a sezónně silné období pro index S&P 500 umožní tomuto širokému akciovému indexu pokračovat v rally ještě několik dalších týdnů. V červnu skončil index naposledy ve ztrátě v roce 2014. Průměrný výnos od roku 1928 činí +1,67 %. Podle banky však rally amerických akcií pravděpodobně v srpnu ztratí na síle.
Sezónní dynamika indexu S&P 500
Základem 25% růstu indexu S&P 500 je zvyšující se odolnost investorů vůči výstřelkům amerického prezidenta, stále robustní domácí ekonomika a očekávání uvolnění měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému. Na setkání centrálních bankéřů v portugalské Sintře Jerome Powell poznamenal, že nebýt cel, sazba federálních fondů by nebyla tak vysoká. Cla vytvářejí nejistotu a nutí Fed k opatrnosti. Přesto by mohlo dojít k obnovení cyklu měnové expanze na kterémkoli z nadcházejících zasedání FOMC. Jen před několika dny předseda Fedu během vystoupení v Kongresu jasně uvedl, že je nepravděpodobné, že by se sazby snížily před zářím. Trhy tuto flexibilitu centrální banky přivítaly.
Stejně tak trhy pozitivně zareagovaly na schválení Trumpova "velkého a nádherného" daňového balíčku Senátem. Ten má podle odhadů hodnotu 3,3 bil. USD. Z toho 4,5 bil. USD má jít na fiskální stimulaci a 1,2 bil. USD představuje škrty ve výdajích. Pokud plán schválí také Sněmovna reprezentantů, Elon Musk je připraven založit novou politickou stranu – Americkou stranu. Jeho obnovený konflikt s prezidentem eskaloval a způsobil prudký pokles akcií Tesly. Tento vývoj zpomalil růst indexu S&P 500 a zabránil mu ve stanovení nových rekordních hodnot, přestože výhled firemních zisků se zlepšuje.
Dynamika odhadů zisků firem z indexu S&P 500
Zdá se, že "chytré peníze" nekladou růstovému trendu na akciovém trhu odpor – naopak prodávají index S&P 500 právě ve chvíli, kdy je silný. Klienti Bank of America stahují prostředky z amerických akcií nejrychlejším tempem za posledních 10 týdnů. Celkový odliv činil 1,3 mld. USD.
Z technického hlediska v denním grafu indexu S&P 500 probíhá intenzivní bitva kolem pivotní úrovně 6 200. Pokud býci zvítězí a index se nad touto hranicí konsoliduje, otevře se prostor pro rozšiřování long pozic otevřených od úrovně 6 051. Naopak vítězství medvědů by znamenalo impuls k prodejům.
