Americký dolar prudce posílil vůči celé řadě rizikových aktiv poté, co klíčová čísla z červnové zprávy o zaměstnanosti přesvědčila Federální rezervní systém, že v tomto měsíci není nutné snižovat úrokové sazby a že může s jistotou odložit rozhodování až na podzim.
Podle údajů Bureau of Labor Statistics vytvořili američtí zaměstnavatelé v minulém měsíci 147 000 nových pracovních míst, čímž překonali očekávání, zatímco míra nezaměstnanosti klesla na 4,1 %. Ekonomové se v interpretaci této zprávy rozcházejí. Někteří tvrdí, že odolný trh práce odráží silnou ekonomiku, která umožňuje Fedu pokračovat v boji s inflací. Jiní varují, že příliš agresivní politika může zpomalit hospodářský růst a potenciálně vyvolat recesi. Zpráva rovněž zaznamenala růst mezd, byť pomalejší než v předchozích měsících. To může naznačovat, že tlak na růst mezd ze strany trhu práce slábne, což by mohlo pomoci snížit inflační tlaky. Pokud by však mzdy dále rostly, firmy by tyto náklady mohly přenášet na spotřebitele, což by inflaci dále udržovalo.
Tyto působivé hlavní údaje zakrývají slabiny v oblasti soukromých mezd a další potenciální varovné signály pro trh práce. "Hlavní údaje vypadají mnohem lépe než podrobnosti," poznamenali analytici společnosti RSM US. Data však obecně podporují názor Fedu, že ekonomika sice zpomaluje, ale je odolná, a proto v současné době nevyžaduje zásah ze strany měnové politiky.
Jak jsem zmínil už dříve, zpráva dává předsedovi Fedu Jeromu Powellovi příležitost zaujmout vyčkávací postoj k uvolňování politiky a umožňuje politikům udělat si v létě přestávku.
V reakci na zprávu klesly ceny amerických státních dluhopisů, dolar posílil a úrokové swapy ukázaly, že obchodníci rychle opouštějí sázky na snížení sazeb na červencovém zasedání Fedu. Výnosy dvouletých státních dluhopisů – které jsou citlivější na změny měnové politiky – vyskočily na nejvyšší úroveň za téměř dva týdny.
Připomeňme, že představitelé Fedu letos klíčovou sazbu zatím nezměnili, přičemž jako důvod uváděli možnost, že celní politika prezidenta Donalda Trumpa zvýší inflační tlaky. Jako podporu svého postoje pak uváděli stabilitu trhu práce, která podle nich zatím nesignalizuje potřebu snížení sazeb.
Prezident pobočky Fedu v Atlantě Raphael Bostic tento názor zopakoval. "Domnívám se, že období tak rozsáhlé nejistoty není vhodnou dobou pro zásadní změny měnové politiky," uvedl Bostic. "Zvláště když makroekonomické prostředí zůstává odolné a poskytuje nám manévrovací prostor."
Za zmínku stojí, že vyčkávací postoj Fedu čelí kritice ze strany Trumpa a některých činitelů jeho administrativy, kteří tvrdí, že by centrální banka měla sazby snižovat. Poukazují přitom na inflační data, která na Trumpovu celní politiku zatím vesměs nijak výrazně nereagují.
Nyní je jasné, že se pozornost obchodníků přesune na nadcházející zprávy o inflaci – počínaje červnovými údaji, které budou zveřejněny 15. července.
Technický výhled pro EUR/USD
Kupci musejí prorazit nad úroveň 1,1790. Teprve poté bude možný test úrovně 1,1825. Další růst směrem k 1,1866 je možný, avšak bez podpory velkých hráčů by byl obtížný. Nejvzdálenějším cílem zůstává maximum na 1,1910. V případě poklesu očekávám aktivitu kupců až v blízkosti úrovně 1,1750. Pokud zde zájem nebude, bude vhodnější počkat na opětovný test minima na úrovni 1,1715 nebo zvážit long pozice až od úrovně 1,1675.
Technický výhled pro GBP/USD
Kupci libry musí prorazit nejbližší rezistenci na úrovni 1,3675. Teprve poté mohou cílit na 1,3705. Nad touto úrovní už bude další růst náročnější. Nejvzdálenějším cílem zůstává úroveň 1,3746. Pokud pár klesne, medvědi se pokusí znovu získat kontrolu na úrovní 1,3635. Úspěšný průraz pod tuto oblast by byl tvrdou ranou pro býky a mohl by posunout pár GBP/USD směrem k minimu na 1,3600 s možným poklesem až k úrovni 1,3565.
