Navzdory blížícímu se termínu 1. srpna, kdy mají vstoupit v platnost rozsáhlá dovozní cla stanovená Bílým domem, index S&P 500 dál atakuje nová rekordní maxima. Široký akciový index si krok za krokem udržuje býčí trend. Wells Fargo Securities očekává, že do konce roku dosáhne úrovně 7 007, tažen technologickými giganty. "Vítězové zůstávají vítězi," uvádí firma.
Morgan Stanley doporučuje držet americké akcie dlouhodobě a predikuje, že index S&P 500 dosáhne do poloviny roku 2026 úrovně 7 200. Podle Goldman Sachs pomáhá oslabující americký dolar v první polovině letošního roku kompenzovat negativní vliv cel. A tento vývoj je očividný.
Vývoj indexu S&P 500 a amerického dolaru
Domácí trh USA je obrovský – jen 13 % zisků firem pochází ze zahraničí. Přesto jsou společnosti z indexu S&P 500 silně globalizované. Goldman Sachs odhaduje, že 28 % jejich příjmů pochází ze zahraničí. Slabší dolar zvyšuje konkurenceschopnost amerických firem a zlepšuje jejich finanční výsledky.
Není tedy divu, že 83 % firem z indexu S&P 500, které zatím zveřejnily výsledky za 2. čtvrtletí, překonalo očekávání. Pro srovnání: pětiletý průměr činí 78 % a desetiletý 75 %. Pravda, odhady byly nastaveny nízko. Ke konci července, po zohlednění prognóz i reálných údajů, dosahuje růst zisků 5,6 %, což představuje nejslabší tempo od roku 2023.
Solus Alternative Asset Management ale bije na poplach: podíl firem z indexu S&P 500, jejichž akcie se obchodují nad 20denními a 50denními klouzavými průměry, klesá, což signalizuje slábnoucí růstovou dynamiku. Stejně tak to dělá i 17denní série bez jediného pohybu kterýmkoli směrem o minimálně 1 % – jde o nejdelší období klidu od prosince.
Dynamika sérií bez pohybů indexu S&P 500 o 1 %
Povaha trhu je taková: období klidu střídají bouře a turbulence často střídá klid. Když je ale hladina příliš klidná, může se pod ní skrývat problém. Pomalý a pozvolný růst indexu S&P 500 začíná investory zneklidňovat.
Zvlášť to platí s blížícím se datem 1. srpna. Odborníci tento den, kdy mají být uvalena nová americká cla, označili za "Den osvobození zombies". Na rozdíl od amerického "Dne osvobození" (2. dubna) zatím tento den nevyvolává paniku. Ale měl by. Cla pomohla v první polovině roku podpořit globální růst tím, že zvýšila americkou poptávku po dovozu. Ve druhé polovině roku však mohou stáhnout globální HDP dolů.
Technicky vzato index S&P 500 dosáhl ve třech po sobě jdoucích dnech rekordního maxima, ale nedokázal se nad těmito úrovněmi udržet. Jde o signál slabého nákupního tlaku, který může připravit půdu pro pullback. Pokles pod 6 265 bodů by byl signálem k prodeji. Prozatím, pokud se index drží nad férovou hodnotou, má smysl držet long pozice.
