Včerejší údaje o podnikatelském sentimentu v USA za červenec byly smíšené: PMI služeb Markit vzrostl z 52,9 na 55,7 a kompozitní index se zvýšil z 52,9 na 55,1, zatímco index ISM oslabil z 50,8 na 50,1. Euro na konci dne ani nevzrostlo, ani nekleslo, což médiím umožnilo interpretovat autoritativnější údaje ISM jako slabé. My bychom však rádi upozornili na ještě důležitější údaje (z hlediska cen): obchodní bilanci a prognózu HDP.
Obchodní deficit za červen se zlepšil z -71,7 mld. USD na -60,2 mld. USD, což je nejlepší výsledek za poslední dva roky. Trump dokázal během posledních šesti měsíců stáhnout USA z rekordního obchodního deficitu ve výši -138 mld. USD – nejhoršího v historii. Pokud Trumpova celní politika bude pokračovat stejným tempem, obchodní bilance by se mohla už příští rok dostat do kladných hodnot – poprvé od roku 1982. To by přirozeně výrazně posílilo dolar. Navíc Fed v Atlantě zvýšil prognózu růstu HDP za 3. čtvrtletí z 2,1 % na 2,5 %.
Navzdory narativu o odlivu kapitálu z USA pozorujeme opak: příliv zahraničních investic do amerických cenných papírů v květnu dosáhl 318,5 mld. USD.
Platební bilance USA za 1. čtvrtletí je velmi špatná – deficit činil 450,2 mld. USD, což je rovněž rekordní minimum. Ve 2. čtvrtletí však očekáváme prudké zlepšení.
Zdá se, že aktuálně smíšená a slabá data – zejména poté, co Trump převzal kontrolu nad zveřejňováním – budou trhem vnímaná čím dál víc jako informační šum. Hlavní hráči se nyní budou více soustředit na klíčové faktory ovlivňující měnové kurzy: kapitálové toky, inflaci, výnosy státních dluhopisů a bilance centrálních bank. K tomu se přidává rozdíl v tempu hospodářského růstu mezi USA a eurozónou.
Z technického hlediska vidíme, že se euro už tři dny konsoliduje mezi úrovní supportu 1,1495 a linií indikátoru Balance. Signální linie oscilátoru Marlin se pohybuje horizontálně. Linie MACD, která se začala stáčet směrem dolů, náhle přešla do bočního pohybu. Vše nasvědčuje potenciálnímu růstu – ale křehkému.
Průraz pod support 1,1495 by otevřel cestu k úrovni 1,1380, následované poklesem k 1,1266. To zůstává naším primárním scénářem.
Prvním signálem, že si cena zvolila směr dolů, by byla konsolidace pod linií MACD v grafu 4H (1,1540). Oscilátor Marlin klesá mírně před cenou a postupně ji stahuje dolů. Čekáme na další vývoj.
Hlavní scénář by byl pravděpodobně zneplatněn pouze tehdy, pokud by cena prorazila nad linii MACD v denním grafu (1,1774). V podstatě je pásmo 1,1495–1,1774 zónou volného pohybu, převážně ovlivňovaného zpravodajským šumem.
