Strategie TACO — "Trump Always Chickens Out" ("Trump vždy couvne") nemusí vždy hrát ve prospěch amerického akciového trhu. Investoři věřili, že Bílý dům vyhrál obchodní válku, když se jí úspěšně vyhnul. Ústupky americké administrativy v oblasti dodávek čipů do Evropské unie, automobilů do Japonska a pomerančového džusu do Brazílie však naznačují opak. Donald Trump možná dosáhl obchodního míru, ale na jak dlouho?
Trendy volatility na americkém akciovém trhu
Strategie TACO umožnila indexu S&P 500 posílit z dubnových minim o 27 % a zaznamenat 12 rekordních maxim. Index strachu VIX klesl. Investoři nadšeně nakupovali při poklesu širokého akciového indexu – i po neuspokojivém reportu o zaměstnanosti v USA, který signalizoval ochlazení ekonomiky. Základy, na kterých akciový trh stál, se začaly otřásat.
A tím to neskončilo. Počet žádostí o pokračující podporu v nezaměstnanosti dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2021. Inflační očekávání sledovaná newyorským Fedem rostou. Odborníci z Bloombergu předpovídají, že spotřebitelské ceny by v červenci mohly zrychlit až na 2,8 %. Vše nasvědčuje scénáři stagflačního vývoje, což je pro index S&P 500 špatná zpráva.
Dynamika žádostí o pokračující podporu v nezaměstnanosti
Stagflace je ale jiný případ. Federální rezervní systém váhá s dalšími kroky. Pokud ponechá sazby vysoko, ekonomika utrpí ještě víc. Pokud náklady na úvěry sníží, inflace může zrychlit. Situace komplikují ještě cla. Zatímco člen FOMC Christopher Waller věří, že růst cen v důsledku cel bude jen dočasný, Raphael Bostic z atlantského Fedu zastává opačný názor. Cla podle něj mohou zvýšit inflační očekávání a vysoké ceny mohou v americké ekonomice zakořenit.
Široký tržní index těžko dosahuje nových historických maxim, což signalizuje slabé býky. Objevují se také náznaky, že tzv. chytré peníze ustupují do pozadí. Hedgeové fondy podle Goldman Sachs prodávají americké akcie už pátý týden v řadě. UBS předpokládá, že fondy sledující trendy brzy začnou snižovat své long pozice. Předchozí aktivita těchto institucí jim nechala jen malý prostor k dalším nákupům.
Z technického hlediska se v denním grafu indexu S&P 500 formuje reverzní pattern 1-2-3. Aby byl potvrzen podle konzervativního scénáře, musel by index klesnout pod úroveň 6 205. Obchodníci ale mohou zkusit štěstí už při prodeji po průrazu klíčových supportů, konkrétně pivotu 6 315 a férové hodnoty 6 265.
