Nadcházejícímu obchodnímu týdnu budou dominovat údaje o inflaci v USA. Dozvíme se červencové hodnoty klíčových inflačních ukazatelů, které mohou vyvolat silnou volatilitu na párech s USD, včetně EUR/USD.
Do konce týdne se pravděpodobnost snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v září buď zvýší na 90–95 %, nebo naopak opět klesne, pokud inflace zrychlí více, než se očekává. Euro bude reagovat také na své fundamentální faktory, včetně indexů ZEW a údajů o hospodářském růstu eurozóny.
Pondělí
Pondělní ekonomický kalendář je téměř prázdný, takže se pár bude pohybovat na základě momenta z páteční seance.
Jedinou položkou mírného (spíše akademického) zájmu jsou údaje o poskytnutých úvěrech v čínském jüanu, které odrážejí celkovou hodnotu nových půjček poskytnutých čínskými bankami v národní měně za daný měsíc, v tomto případě za červenec. Jedná se o jeden z ukazatelů úvěrové aktivity v Číně. Zpráva by mohla nepřímo ovlivnit EUR/USD, pokud by ukázala výrazný nárůst objemu půjček, což by signalizovalo růst čínské ekonomické aktivity. Takový vývoj by mohl vyvolat zájem o riziková aktiva, včetně eura – a naopak. Podle předběžných prognóz by bankovní půjčky v červenci měly činit 200 mld. jüanů ve srovnání s prudkým růstem na 2,24 bil. v červnu. Pokud tedy údaj překročí 200 mld. (a zejména pokud překoná červnový výsledek), kupci EUR/USD mohou najít podporu v silnějším euru.
V pondělí budou rovněž zveřejněny finální údaje o inflaci v Itálii, ty však pravděpodobně nebudou mít na EUR/USD žádný vliv.
Úterý
Pravděpodobně nejdůležitější den týdne pro obchodníky s EUR/USD.
Německo během evropské seance zveřejní indexy institutu ZEW hodnotící aktuální situaci a odrážející očekávání 350 institucionálních investorů a analytiků ohledně hospodářského výhledu země.
Podle prognóz německý index ekonomického sentimentu v srpnu klesne na 39,7 b. po třech měsících růstu (v červenci dosáhl 52,7 b., což je nejvyšší hodnota od února 2022). Takový údaj by ukazoval na znatelné oslabení podnikatelského optimismu a mohl by vyvinout tlak na euro – zejména na pozadí spekulací o tom, zda Evropská centrální banka ukončila současný cyklus uvolňování, nebo by mohla do konce roku sazby znovu snížit.
Očekává se také pokles celoevropského indexu ZEW podnikatelského sentimentu z 36,1 na 28,1 b.
Nejdůležitějším zveřejněním úterý (a celého týdne) však bude začátek americké seance — červencový index CPI v USA. Jedná se o jeden z klíčových inflačních ukazatelů pro rozhodování Fedu o úrokových sazbách. Očekává se, že celkový CPI zrychlí na 2,8 % meziročně po růstu na 2,7 % v předchozím měsíci. Pokud údaj dosáhne nebo překoná prognózu, půjde o třetí měsíční růst v řadě, což by naznačovalo vzestupný trend.
Jádrový CPI, nezahrnující potraviny a energie, má rovněž vykázat rychlejší růst inflace. Po tři měsíce (březen až květen) činil 2,8 %, v červnu vzrostl na 2,9 %. V červenci se očekává další růst – tentokrát na 3,0 %.
Podle aktuálních údajů CME FedWatch je pravděpodobnost zářijového snížení sazeb Fedu 89 %. Pokud CPI dosáhne nebo překoná prognózu, dolar by mohl získat silnou podporu díky oslabení holubičích očekávání – zejména vzhledem k prohlášení Jeroma Powella z července, že rozhodnutí v září bude záviset na čerstvých údajích o inflaci a trhu práce. Zatímco trh práce (přes červencová NFP) podpořil holubičí náladu, CPI by mohl zpochybnit možnost brzkého snížení sazeb.
Středa
Budou zveřejněny finální údaje o inflaci v Německu za červenec, které by měly odpovídat předběžným odhadům: celkový CPI na úrovni 2,0 % meziročně a harmonizovaný CPI na 1,8 % meziročně. Pokud data splní očekávání, trh jim pravděpodobně nebude věnovat pozornost.
Ve středu také promluví prezident atlantského Fedu Raphael Bostic. Minulý týden zaujal holubičí tón, když poznamenal, že revize údajů z trhu práce "naznačují, že zpomalení ekonomiky USA je výraznější". Vzhledem k tomu, že jeho projev přijde po zveřejnění CPI, jeho postoj by se mohl zpřísnit, pokud data ukážou rychlejší růst inflace, zejména nad prognózou.
Čtvrtek
Během evropské seance bude zveřejněn druhý odhad HDP eurozóny za 2. čtvrtletí. První odhad ukázal růst ekonomiky o 0,1 % mezičtvrtletně a 1,4 % meziročně. Prognózy neočekávají revizi. Pokud bude výsledek potvrzen, reakce bude minimální; v případě revize může EUR/USD reagovat vzhledem k probíhající debatě o politice ECB.
Během americké seance budou zveřejněny nové údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Jejich počet roste dva týdny po sobě po předchozím šestitýdenním poklesu. Minulý týden vzrostly na 226 tisíc. I když je cokoliv pod 250 tisíc považováno za "normální", důležitý je trend. Prognózy pro tento týden uvádějí 220 tisíc, ale údaj nad 226 tisíc by mohl vyvinout tlak na dolar potvrzením vzestupného trendu.
Ve čtvrtek budou v USA zveřejněny také údaje o inflaci PPI. V červnu PPI nečekaně zpomalil (na rozdíl od CPI), ale v červenci se očekává oživení. Očekává se, že celkový PPI zrychlí na 2,5 % meziročně (z 2,3 %) a jádrový PPI na 2,7 % meziročně (z 2,6 %). PPI může buď posílit signál z CPI, nebo ho naopak vyvrátit, jak tomu bylo minulý měsíc.
Pátek
Poslední obchodní den týdne začne údaji z Číny. Průmyslová produkce by měla v červenci vzrůst o 6,0 % meziročně po červnovém růstu o 6,8 %. Investice do fixních aktiv se očekávají vyšší o 2,7 % (po 2,8 %) a maloobchodní tržby o 4,6 % (po 4,8 %). To naznačuje mírný růst, pomalejší než minulý měsíc. Pokud výsledky překonají prognózy, chuť k riziku by mohla vzrůst, což by podpořilo kupce EUR/USD.
Během americké seance budou zveřejněny údaje o červencových maloobchodních tržbách. Celkové maloobchodní tržby by měly vzrůst o 0,5 % (po 0,6 % v červnu) a tržby bez automobilů o 0,3 % (po 0,5 %). Pro býky na dolaru je důležité, aby tyto hodnoty zůstaly v kladném pásmu.
Také v USA budou zveřejněny údaje o průmyslové produkci. Podle předběžných prognóz se očekává neutrální výsledek pro dolar: produkce by měla zůstat v červenci beze změny po slabém růstu o 0,3 % v červnu. Index Empire State Fedu se má vrátit do záporného pásma na -1,1 b. po červencovém růstu na 5,5 b.
Dalším klíčovým ukazatelem je index spotřebitelské důvěry University of Michigan – důležitý předstihový ukazatel budoucích výdajů. Očekává se mírný růst na 62,1 b. (z 61,7 v červnu). Pokud bude výsledek v souladu s prognózou nebo vyšší, půjde o třetí měsíční růst v řadě, což potvrdí vzestupný trend.
Závěr
Předběžné prognózy naznačují podporu pro dolar – především díky očekávanému zrychlení CPI a PPI, které by snížilo holubičí očekávání ohledně Fedu. Pokud však inflační zprávy vyjdou slabší, než se čeká, může to naopak USD poškodit. Ostatní makroekonomické údaje budou mít spíše doplňkovou roli.
Z technického hlediska zůstávají preferované long pozice. V časovém rámci D1 se cena pohybuje mezi střední a horní linií Bollinger Bands a nad všemi liniemi Ichimoku. Graf W1 ukazuje podobný obraz, přičemž Ichimoku vytváří býčí signál "Parade of Lines". Nejbližším růstovým cílem je 1,1700, což odpovídá horní linii Bollinger Bands v grafu H4.
