Jeden krok vpřed, dva kroky zpět: index S&P 500 po počátečním růstu ustoupil. Investoři se zaměřují na pozitivní faktory, jako jsou silné firemní zisky, záměr Fedu snížit sazby a růst technologií umělé inteligence. Údaje o inflaci v USA však mohou vše obrátit naruby. Rychlejší růst spotřebitelských cen může vrátit na trh obavy ze stagflace a recese. V takovém scénáři hrozí, že široký akciový index vstoupí do fáze pullbacku.
Podle průzkumu Bank of America považuje 91 % respondentů americký trh za nadhodnocený. Skutečně, 30% růst indexu S&P 500 z dubnových minim posunul poměr ceny k očekávanému zisku pro příštích 12 měsíců na nejvyšší úroveň od začátku roku.
Trendy poměru P/E u společností z indexu S&P 500
Přesto jen 5 % respondentů očekává tvrdé přistání americké ekonomiky. Mezi hlavní uváděná rizika patří obnovení obchodních válek, vyšší inflace a turbulence na trhu dluhopisů.
Citigroup nicméně zvýšila svou prognózu pro index S&P 500 na konci roku 2025 z 6 300 na 6 600, tedy zhruba o 3 % nad současnou úroveň. Hlavním důvodem je pozoruhodná odolnost amerických korporací vůči clům Donalda Trumpa. Celkem 81 % reportujících společností dosáhlo lepších výsledků, než očekávali analytici z Wall Street – což je nejvyšší údaj za posledních sedm čtvrtletí. Tento pozitivní trend umožnil Citigroup revidovat odhady zisků směrem nahoru.
Výkonnost indexu S&P 500 a prognózy zisků amerických korporací
Široký akciový index nyní vykazuje sílu, kterou dříve postrádal. Na scénu vstoupila nová generace investorů, jejichž automatickým krokem je "nakupovat při poklesu". Tito investoři nikdy nezažili prasknutí internetové bubliny ani globální finanční krizi – jednoduše skupují akcie, které při pullbacku zlevnily. Tato davová strategie brání indexu S&P 500, aby příliš klesl. Na druhou stranu, pokud skutečně nastane korekce, panika mezi touto novou vlnou investorů by ji mohla proměnit v lavinu.
Zkušení účastníci trhu si jsou dobře vědomi, že existují důvody k obavám. Nový šéf BLS by mohl začít manipulovat se statistikami ve prospěch Donalda Trumpa. Prezidentovy záměry zabavit část příjmů společnosti NVIDIA z prodeje čipů do Číny, odvolat generálního ředitele Intelu a osobně přidělit více než 1 bil. USD investic z EU a Číny vyvolávají srovnání se státním kapitalismem.
Současně pevná snaha Bílého domu dostat Federální rezervní systém pod svou kontrolu vybízí k přirovnání amerického trhu cenných papírů k trhům rozvíjejících se ekonomik. Výsledkem je, že někteří investoři raději volí opatrnost a přesouvají své prostředky mimo Spojené státy.
Z technického hlediska se v denním grafu indexu S&P 500 zvyšuje pravděpodobnost brzkého vytvoření reverzní formace 1-2-3. Obchodníci, kteří agresivně otevírají short pozice na růstech širokého akciového indexu, by se mohli ocitnout ve výhodné pozici. Ostatní by mohli zvážit otevření shortů od úrovní 6 350 a 6 325.
