Dobré zprávy se mění ve špatné pro americký akciový trh. Nejsilnější výrobní aktivita za poslední tři roky v kombinaci s jestřábími komentáři představitelů FOMC vyvolaly páté po sobě jdoucí uzavření indexu S&P 500 v záporném teritoriu. Jde o nejhorší sérii ztrát pro široký index od začátku roku a vyvolává znepokojivé obavy.
Když PMI a inflace zrychlují, vytváří se podmínky spíše pro zvýšení než snížení sazby federálních fondů. Samozřejmě k tomu ve skutečnosti nedojde. Investoři však ztratili část důvěry v to, že Federální rezervní systém v září obnoví cyklus měnového uvolňování. Pravděpodobnost takového výsledku klesla z více než 90 % na 74 %. Výsledkem bylo posílení amerického dolaru vůči hlavním světovým měnám, zatímco S&P 500 se propadl.
Dynamika očekávaného rozsahu měnového uvolňování Fedu
Ne každý ve FOMC je přesvědčen, že je potřeba na příštím zasedání snížit sazby. Prezidentka clevelandského Fedu Beth Hammack uvedla, že by pro něj nehlasovala, pokud by se zasedání konalo zítra. Větší obavy má z inflace než z ochlazení trhu práce. Prezident kansaského Fedu Jeff Smith prohlásil, že náklady na půjčky jsou "na správném místě". Prezident atlantského Fedu Raphael Bostic nadále předpovídá pouze jedno snížení sazeb v roce 2025. Trhy přitom očekávaly více.
Dodatečný tlak na index S&P 500 přinesla první výsledková zpráva Walmartu za tři roky, která byla zklamáním. Akcie maloobchodního řetězce klesly o 4,5 % poté, co vedení varovalo, že náklady porostou kvůli vyšším cenám dodavatelů souvisejícím se cly. Zároveň Walmart hodlá udržet spotřebitelské ceny pod celonárodním průměrem, což stlačí zisky.
Naopak výhled zisků společnosti NVIDIA se zlepšuje i přes nedávné výprodeje. Alespoň devět analytiků z Wall Street zvýšilo své prognózy, čímž posunuli průměrný cenový cíl o 3 % na 194 dolarů – nejvýše v historii společnosti.
Prognózy zisku za akcii NVIDIA
Takže navzdory pullbacku technologického giganta zůstávají jeho dlouhodobé vyhlídky příznivé. Totéž platí pro měnové uvolňování Fedu. Možná bude sazba federálních fondů v roce 2025 snížena pouze o 25 bazických bodů, ale v horizontu 12 měsíců trhy oceňují uvolnění v rozsahu 100 bazických bodů. Potíže indexu S&P 500 jsou nejspíše jen dočasné. Víra v to je tím, co umožňuje retailovým investorům připravit se na příští příležitost k nákupu při poklesu.
Kromě toho byla dubnová myšlenka "prodejte všechna americká aktiva" definitivně pohřbena. Investoři si uvědomili, že nemohou žít bez tak masivního a likvidního trhu, jakým jsou americké akcie – a to ani navzdory útokům Donalda Trumpa na Fed.
Z technického hlediska denní graf S&P 500 ukazuje inside bar po pin baru. V důsledku toho jsou vstupní body pro long pozice na 6 393 a 6 407. Pro short pozice je vhodný pokles pod 6 350.
