Trhy nejprve reagují a až potom se ptají. Po zdánlivě "holubičích" komentářích Jeroma Powella v Jackson Hole vystřízlivěl z euforie jako první kryptoměnový trh. Nadšenci rizikových aktiv se chopili slov předsedy Fedu o úpravách měnové politiky. Závislost na datech a přístup Fedu "od zasedání k zasedání" se však nemění. Jakmile trh přehodnotil situaci, pár BTC/USD se svezl na horské dráze.
Bitcoin, který se ještě nedávno dostal do hlavního proudu, prochází etapou zrání. Volatilita tokenu klesla z 200 na 38 %. Investoři nyní toto aktivum vnímají díky přirozené vzácnosti více jako uchovatele hodnoty. Nálepka "rizikové aktivum" se nyní hodí spíše na druhou největší kryptoměnu z hlediska tržní kapitalizace – ethereum, jehož volatilita zůstává výrazně vyšší, kolem 60 %.
Trendy volatility bitcoinu a etheru
Kotace ETH/USD dosáhly poprvé po čtyřech letech rekordního maxima, jelikož byly taženy poptávkou po ETH blockchainu. Nativní token ether v roce 2025 překonává bitcoin, a to díky přijetí zákona o stablecoinech v Kongresu a jejich hromadné implementaci. Jen v srpnu zaznamenaly specializované ETF zaměřené na ETH kapitálové přílivy ve výši 2,5 miliard USD. Ve stejném období ETF na BTC ztratily 1,3 miliardy USD.
Tato odlišná dynamika kapitálových toků se měnila už před Jackson Hole. Obě kryptoměny zaznamenaly během pěti dnů před Powellovým projevem k centrálním bankéřům odlivy ze specializovaných ETF v celkové hodnotě 1,9 miliard USD. K tomu všemu docházelo souběžně s poklesem indexu S&P 500 ve stejném období, uprostřed zhoršující se globální averze k riziku. Investoři se obávali jestřábí rétoriky předsedy Fedu.
Trendy kapitálových toků do bitcoinových a etherových ETF
Z technického pohledu probíhá v denním grafu BTC/USD korekce růstového trendu, kterou spustila realizace patternu double top. Kotace dokázaly prorazit EMA shora, což je známka silných medvědů, která potvrzuje short pozice otevřené z 114 750.