Dnešní prohlášení členky rady Bank of Japan Junko Nakagawy poskytlo jasný důkaz, že centrální banka připravuje trhy na zvýšení sazeb. Nakagawa ve svém krátkém projevu znovu potvrdila záměr banky pokračovat ve zvyšování klíčové úrokové sazby, pokud to podmínky dovolí.
Toto potvrzení záměru zpřísnění politiky – byť podmíněné příznivými ekonomickými podmínkami – nenechává nikoho na pochybách o prioritách regulátora. Trhy okamžitě reagovaly na slova Nakagawy: japonský jen posílil vůči hlavním měnám, zatímco japonské akciové indexy krátce klesly.
Klíčový je však kontext prohlášení. Bank of Japan se dlouhodobě drží extrémně uvolněné měnové politiky a jakýkoli odklon od tohoto kurzu vyžaduje pečlivou přípravu trhů. Slova Nakagawy jsou pravděpodobně součástí této strategie, jejímž cílem je zmírnit potenciální otřesy.
Zvýšení sazeb v Japonsku by mohlo mít významný dopad na ekonomiku. Návrat ke konvenčnější měnové politice v jedné z největších světových ekonomik by mohl ovlivnit kapitálové toky, úrokové sazby a měnové trhy.
Hlavním faktorem, který centrální bance brání ve změně politiky, je nejistota ohledně obchodu – zejména zahraničního. Změny v obchodních dohodách, nová cla uvalená USA a omezení by mohly vyvolat vážné fluktuace japonského exportu a importu, což by přímo ovlivnilo hospodářskou aktivitu.
"V současnosti se určitým způsobem pokročilo k vytvoření podmínek vhodných pro zvýšení sazeb, protože nejistota ohledně americké celní politiky trochu polevila, ale zůstává vysoká. Momentálně se domníváme, že je vhodné dál podporovat ekonomiku současným měnovým uvolňováním," řekla Nakagawa novinářům. "Pokud se potvrdí ekonomické a inflační prognózy, banka bude pokračovat ve zvyšování sazeb a příslušným způsobem upraví měnovou politiku."
Přeformulováním současného postoje BoJ dala Nakagawa najevo, že se chce vyhnout podněcování tržních spekulací o zvýšení sazeb před dalším zasedáním rady 19. září. Její komentáře naznačují, že je na tomto zasedání velmi pravděpodobně nebude nijak rozhodnuto.
Spekulace o zvýšení sazeb zesílily poté, co americký ministr financí Scott Bessent podnikl neobvyklý krok, když prohlásil, že Bank of Japan zaostává v boji s inflací. Známky stabilní ekonomické aktivity a volatilního růstu cen posílily očekávání, což tento týden vytlačilo výnosy z 10letých japonských dluhopisů na nejvyšší úroveň za posledních 17 let.
Obchodníci podle pohybu overnight index swaps v současnosti počítají s přibližně 60% pravděpodobností zvýšení sazeb do konce října, oproti zhruba 40 % na začátku minulého měsíce.
Pokud jde o aktuální technický obraz páru USD/JPY, kupci musí prorazit nejbližší rezistenci 147,25, což by jim otevřelo cestu k úrovni 147,75, ačkoli průraz nahoru bude náročný. Nejvzdálenějším cílem je úroveň 148,20. V případě poklesu se medvědi pokusí ovládnout kurz 147,00. Pokud uspějí, průraz ven z tohoto pásma zasadí býkům tvrdou ránu a stáhne pár USD/JPY dolů k 146,60 s vyhlídkou na prodloužení pohybu k 146,20.
