FX.co ★ Trh dobývá vesmír

Nakupuje se na základě fámy, prodává na základě skutečnosti, neboli "buy the rumour, sell the fact". Index S&P 500 posunul své historické maximum díky očekáváním výsledků lídra trhu, technologického giganta NVIDIA. Řada metrik, včetně očekávaných tržeb a prodejních objemů, předčila odhady Wall Street. Naopak růst v segmentu datacenter zaostal za očekáváním a společnost neoznámila žádné dodávky do Číny. To investory zklamalo a v poslední den letního obchodování lze očekávat otevření amerického trhu s negativním gapem.

Technologie umělé inteligence byly klíčovým motorem růstu S&P 500 v letech 2022–2025. NVIDIA je nesporným lídrem a vlajkovou lodí celého trhu. Růst akcií této firmy výrazně překonal všechny americké i zahraniční indexy. Poprvé v historii dosáhla společnost tržní kapitalizace 4 bil. dolarů. Její aktuální tržní hodnota je kolem 650 mld. dolarů, tedy více než má druhý Microsoft. Podíl Nvidie v širokém tržním indexu nyní přesahuje 8 %.

Dynamika vývoje NVIDIA a globálních akciových indexů

Právě AI technologie vynesly NVIDIA mezi burzovní hvězdy. Tržby i zisky rostly doslova exponenciálně. Problém ovšem je, že tento růst nemůže trvat věčně. Pokud chce tento technologický gigant v růstu pokračovat, musel by začít prodávat své produkty i mimo naši planetu.

Dříve nebo později se vše vrátí k normálu. Z bitcoinu se ze spekulativního instrumentu stane běžné aktivum – a na roční zdvojnásobení už pravděpodobně nedosáhne. Zákazníci si na AI technologie zvyknou. Čína uzavírá své trhy na žádost americké vlády. Vše se mění – a s tím i dynamika klíčových metrik NVIDIA.

Vývoj EPS a tržeb Nvidie a S&P 500

AI technologie budou i nadále podporovat růst S&P 500, ovšem už zřejmě v menší míře. Tento faktor je už do značné míry v cenách indexu započtený a roste riziko korekce. Navzdory tomu zůstává fundamentální pozadí pro americký akciový trh příznivé: americká ekonomika je v dobré kondici, výsledková sezóna za 2. čtvrtletí dopadla silně a Fed se chystá obnovit měnové uvolňování. Pravděpodobnost zářijového snížení sazeb je odhadována na 87 %.

V takovém prostředí – až se naplní strategie "buy the rumour, sell the fact" a S&P 500 si projde korekcí – investoři opět vyhrnou rukávy a budou nakupovat propady. Korekce by tak pravděpodobně byla pouze krátkodobá.

Z technického pohledu: v denním grafu S&P 500 znamená pokles pod úroveň fair value 6 450 zvýšené riziko korekce. V tuto chvíli dává smysl realizovat zisky z dlouhých pozic a krátkodobě střídat krátkodobé prodeje s dlouhodobými nákupy.