Volný den na svátek Labor Day dal trhům čas vstřebat rozhodnutí, že cla Donalda Trumpa byla soudem označena za nelegální. Verdikt federálního odvolacího soudu způsobil opravdový chaos v mezinárodním obchodě, ale jak už to bývá, počáteční šok vystřídalo přijetí reality. Americký dolar nejprve oslabil vůči hlavním světovým měnám, následně ale část ztrát během krátké doby smazal. Vývoj indexu amerického dolaru naznačuje, že reakce indexu S&P 500 zůstane také utlumená.
Měsíční dynamika indexu S&P 500
Přestože poslední srpnový den index mírně ustoupil, široký akciový index uzavřel už čtvrtý měsíc v řadě v zelených číslech a dokonce den předtím stanovil nové rekordní maximum. Podle Evercore by se S&P 500 mohl do konce roku 2026 dostat až na hodnotu 7 750, to znamená o 20 % výš než nyní. Tento odhad je výrazně výš než konsenzus trhu. Firma zvažuje různé scénáře. Pokud bude kombinace vyšší inflace a nízkého růstu HDP Spojených států přetrvávat delší dobu, vzroste riziko poklesu zpět až na 5 000. V opačném, optimističtějším případě, se může index vyšplhat k hranici 9 000.
Evercore tvrdí, že investoři by se rozhodně neměli bát nakupovat při poklesech. A je téměř jisté, že podobná příležitost přijde. Září bude plné klíčových událostí. Navíc první měsíc podzimu dlouhodobě patří mezi nejslabší pro americké akcie – podle výzkumu Bank of America od roku 1927 končí S&P 500 září v červených číslech v 56 % případů s průměrným poklesem o 1,17 %. V prvním roce prezidentství je statistika ještě horší: v 58 % případů index klesal v průměru o 1,62 %.
Vývoj a prognózy indexu S&P 500
Odstranění cel by teoreticky snížilo obchodní nejistotu, zmírnilo riziko zrychlení inflace a uvolnilo by prostor mezinárodnímu obchodu i americkým firmám. Na druhou stranu by však Spojené státy musely vracet významné finanční částky, což by jen zhoršilo problémy týkající se rozpočtu. Před blížící se bitvou v Kongresu o schválení financování reálného chodu vlády do konce září by to znamenalo velikou komplikaci.
V praxi však cla zůstanou pravděpodobně v platnosti minimálně do poloviny října. Bílý dům má šanci uspět u Nejvyššího soudu. Pokud ne, administrativa přijde s novými důvody, proč stávající cla zachovat, případně zavede nová. Nejistota je vysoká a to bude limitovat býky na S&P 500. Navíc nikdo neví, jak přesně dopadnou blížící se zveřejnění údajů o vývoji zaměstnanosti a inflace v USA, nebo jaké rozhodnutí padne na zářijovém zasedání FOMC.
Rostoucí nejistota zvyšuje volatilitu a také riziko prudkých pohybů indexu S&P 500 v obou směrech.
Z technického pohledu hrozí v denním grafu S&P 500 spuštění a naplnění reverzní formace Three Indians. Spouštěčem pro prodej by byl průraz pod fair value na 6 450 nebo pod minimum "druhého indiána" na 6 438. Naopak, pokud by býci udrželi 6 450, je na místě uvažovat o nákupech indexu.
