Britská libra v úterý výrazně oslabila kvůli skokovému růstu výnosů 30letých státních dluhopisů, které dosáhly 5,69 % – nejvyšší úrovně od března 1998.
Tento nárůst výnosů následoval po rozhodnutí britské ministryně financí Reeves zvýšit vládní zadlužení, což automaticky vedlo ke zvýšení rizikových prémií. Bez dalšího zadlužení není možné udržet rozpočet v rovnováze – i když hospodářský růst v první polovině roku překonal očekávání (0,7 % mezičtvrtletně v prvním čtvrtletí a 0,3 % ve druhém čtvrtletí), byl tažen zejména vládními výdaji. Podnikatelské investice klesly a soukromá spotřeba zůstala slabá (0,1 % mezičtvrtletně). Přísnější fiskální politika navíc představuje pro ekonomiku další restriktivní faktor a zároveň dochází k oslabování trhu práce. Dodatečné zadlužení v rámci rozpočtu také znamená, že příjmy zůstávají slabé navzdory vysoké inflaci.
Určitou roli sehrál také opožděný dopad změn v prognózách inflace. Jak známo, Bank of England ponechala úrokové sazby na srpnovém zasedání beze změny, avšak rozložení hlasů bylo výrazně rozpolcené a zároveň byly zveřejněny revidované inflační prognózy směrem nahoru. Tržní očekávání zůstávají stejné – snížení sazeb o 25 bazických bodů v listopadu, nicméně pokud by inflace ještě zrychlila, není jisté, zda tento krok skutečně nastane. Nejistota i riziková prémie rostou.
Opět platí, že další nárůst veřejného dluhu, při současném vysokém schodku běžného účtu, znamená riziko prudkého oslabení libry v případě zpomalení přílivu kapitálu, což se už začíná projevovat i v negativním vývoji investic.
Britská libra je tak nyní zranitelnější, než si trh připouští, a riziko dalšího oslabení je daleko vyšší než šance na obnovení rostoucího trendu.
Čistá krátká pozice na GBP vzrostla v uplynulém týdnu o 0,5 mld. GBP na −2,6 mld. GBP; spekulativní pozice jsou tedy medvědí a odhadovaná cena je nad dlouhodobým průměrem, což sice dává prostor k možnému obnovení růstu, ale jasný směr stále chybí.
Libra pokračuje v konsolidaci po silném růstu v první polovině roku a zdá se, že toto období se chýlí ke konci. Nejbližší support je na 1,3310/30; očekáváme jeho brzké otestování, a pokud libra klesne níže, dalším cílem bude lokální minimum na 1,3140. Obnovení býčího trendu je v tuto chvíli málo pravděpodobné.
