Klín se klínem vyráží. Návrat finančních trhů do světa, kde vládne hrubá síla, poslal EUR/USD pod úroveň 1,17. Geopolitická rizika nadále zatěžují ekonomiku eurozóny. Vytvářejí nejistotu a růst cen ropy je obzvlášť nepříjemný pro region, který většinu "černého zlata" dováží. Přidejme k tomu hrozbu předčasných voleb ve Francii a pokles hlavního měnového páru před zveřejněním údajů o vývoji inflace v USA působil logicky. Americká čísla z výrobní inflace však náladu na dolaru zchladila.
Pokud Moskva není připravena usednout s Kyjevem k jednacímu stolu, Washington je připraven na ekonomickou válku. Potřebuje však podporu Bruselu, jenže EU zatím nedokázala přimět Maďarsko a Slovensko postupovat jednotně. Pokud by se jim to podařilo, sekundární sankce vůči Číně a Indii za podporu ozbrojeného konfliktu na Ukrajině by se staly realitou.
Vývoj spekulativního pozicování na USD
To znamená jediné – růst cen ropy, neboť Rusko patří k největším světovým dodavatelům. Omezení nabídky je přímou cestou k rally ropy Brent. Pro eurozónu, jejíž ekonomika je silně závislá na dovozu ropy, to jsou špatné zprávy. Není proto divu, že spekulanti začali uzavírat krátké pozice na americký dolar, což vedlo k poklesu EUR/USD.
Navíc přišel překvapivý izraelský úder na Katar, jehož cílem byli lídři Hamásu. Pro Blízký východ šlo o zprávu z čistého nebe – a ceny ropy znovu vystřelily nahoru.
K tomu ještě připočtěme sestřelení ruských dronů Polskem a následnou žádost Polska adresovanou zemím NATO o společnou reakci – a začíná být evidentní, že Evropa zůstává i nadále rizikovým regionem. Zatímco z USA uniká kapitál kvůli Trumpovým výstřelkům, v EU tón udává právě geopolitika.
Na tomto pozadí investoři jako by zapomněli, že dolar prodávali kvůli slábnoucímu trhu práce a rostoucí pravděpodobnosti, že Fed v září opět zahájí cyklus uvolňování měnové politiky. Futures nyní oceňují expanzi 65 bazických bodů do konce roku.
Očekávaný vývoj snižování sazeb Fedu
Pokud ale investoři na něco pozapomněli, inflační data jim zranitelnost dolaru připomněla. Výrobní ceny v srpnu sklouzly do záporu, což byla pro býky na EUR/USD vítaná zpráva. Slábnoucí PPI i CPI dávají Fedu volnější ruku pro agresivnější uvolňování měnové politiky. Otázkou však zůstává, jak budou vypadat konečná čísla u spotřebitelských cen.
V tuto chvíli tedy geopolitika svádí boj s centrálními bankami – a zatím má navrch politika.
Z technického pohledu v denním grafu EUR/USD bude rozhodující, jak dopadne uzavření aktuální svíčky. Uzavření pod horní hranou pásma fair value 1,1615–1,1715 zvýší riziko návratu ke konsolidaci. Průraz nad 1,1715 by naopak signalizoval nákup eura proti americkému dolaru – zvlášť v případě, že se vytvoří pin bar.
