S&P 500 dosáhl v roce 2025 již 23. historického maxima, poháněný ohromujícími výsledky Oraclu a nečekaným srpnovým poklesem amerických výrobních cen. Šance na agresivnější uvolnění měnové politiky ze strany Fedu vzrostly, což pomáhá americkým akciím držet hvězdné tempo.
Výkonnost amerických akciových indexů
Akcie společnosti Oracle vzrostly za jediný den o 36 %, což je nejlepší výsledek společnosti od roku 1992 a pozoruhodný posun pro 48 let starého technologického giganta. Tento skok přidal tržní hodnotě společnosti Oracle 247 mld. dolarů, čímž se stala desátou největší společností v indexu S&P 500 podle tržní kapitalizace a předstihla JP Morgan. Tržní spekulace již přirovnávají Oracle k NVIDIA, protože investoři jsou ohromeni jejími výsledky.
Ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby společnosti Oracle z kontraktů na 455 mld. dolarů, což je více než dvojnásobek oproti předchozímu roku. Ještě více pozornosti však vzbudilo prohlášení společnosti Oracle, že připravuje další obchody v hodnotě několika miliard dolarů, které by mohly tuto částku ještě zvýšit. Konkrétně společnost podepsala smlouvu s OpenAI v hodnotě 300 mld. dolarů.
Dodatečně příznivé zprávy přinesl i meziměsíční pokles výrobních cen v USA za srpen; to naznačuje, že společnosti poplatky z Bílého domu "absorbují" samy a nepromítají je do spotřebitelských cen. Po zveřejnění reportu Donald Trump prohlásil, že v USA "není žádná inflace" a vyzval Fed, aby co nejdříve snížil sazby. Očekávání obnovené měnové expanze nyní ženou S&P 500 výše.
Vývoj inflace v USA
Není divu, že na trhu sílí optimismus. Deutsche Bank zvýšila svůj roční cíl pro S&P 500 na 7 000 s odvoláním na slabší dolar, lepší než očekávaný ekonomický růst, příznivé tržní pozicování a fakt, že polovina dopadu cel už se v inflaci promítla. Seaport Research Partners tipují S&P 500 na 6 700 na konci roku 2025 a 7 300 do konce 2026 v souvislosti s pokračujícím prvenstvím USA v oblasti umělé inteligence. Wells Fargo čeká, že široký index příští rok vzroste o dalších 11 %. Pokud porostou kapitálové investice do AI i nadále, akciový trh by měl udržet svůj růstový trend.
Silná kombinace očekávání poklesu sazeb Fedu a inovací v oblasti AI nadále táhne S&P 500 na nová historická maxima. I když USA již ztratily exkluzivitu v růstu ekonomiky, v jiných oblastech si drží neotřesitelný náskok. Zároveň klesající inflace snižuje riziko stagflace, která dlouho ohrožovala celý index. Se slábnutím těchto obav má trh prostor pro další růst.
Z technického hlediska se index S&P 500 v denním grafu přiblížil k prvním dvěma výše uvedeným cílům růstu – 6 565 a 6 700. Rozumným přístupem zůstává pokračovat v nákupech při poklesech.
