Včera poutal pozornost rozhovor s prezidentkou Federální rezervní banky v Clevelandu Lorettou Hammack. Ta uvedla, že i nadále pečlivě sleduje vývoj inflace a že měnoví tvůrci by měli být při snižování úrokových sazeb obezřetní, aby nedošlo k přehřátí ekonomiky. Toto vyjádření bylo poněkud překvapivé – a to zejména poté, co Fed minulý týden přistoupil ke snížení sazeb.
Hammack upozornila, že navzdory zpomalení růstu pracovních míst existují známky toho, že trh práce zůstává stabilní – například nízký počet propuštění a nízká nezaměstnanost. Inflace je podle ní už více než čtyři roky nad dvouprocentním cílem Fedu a její návrat k cílové úrovni může trvat ještě několik let.
Její slova byla v rozporu s celkovým trendem směrem k uvolňování měnové politiky a vyvolala mezi analytiky i investory živou debatu. Trh si její výroky vyložil jako signál, že tempo dalšího snižování sazeb může být pomalejší. To krátkodobě zvýšilo volatilitu na akciových trzích a poskytlo americkému dolaru dočasnou podporu.
"Myslím, že bychom měli být při uvolňování měnové politiky velmi opatrní," uvedla Hammack v pondělí během diskuze v clevelandské pobočce Fedu. "Obávám se, že pokud tuto uzdu povolíme příliš rychle, ekonomika by se mohla znovu přehřát."
Hlavní poselství Hammack spočívá v důrazu na přetrvávající inflační tlaky. V podmínkách pokračující celní války a nevyzpytatelného globálního ekonomického prostředí zůstává zvládání inflace pro Fed prioritou. Snížení sazeb sice na jedné straně stimuluje růst, na druhé straně však hrozí rozběhnutí inflace, což by později mohlo přinutit k opětovnému utahování politiky. Najít správnou rovnováhu mezi těmito cíli je základní výzvou americké centrální banky.
Vedení Fedu nyní aktivně diskutuje, do jaké míry ještě letos po minulém čtvrtbodovém snížení snížit náklady na úvěry. Někteří členové začínají více vnímat rostoucí rizika pro trh práce, jiní se i nadále zaměřují především na možnost, že cla a další opatření vyženou inflaci nad cíl.
Hammack uvedla, že po snížení sazeb je politika teď "velmi mírně" restriktivní a sazby se pohybují blízko neutrální úrovně, která ani nepodporuje, ani nebrzdí ekonomický růst. "Domnívám se, že trh práce je stále v poměrně dobré kondici, ale inflace mě velmi znepokojuje," dodala.
Jak již bylo řečeno, měnový trh na výroky Hammack příliš nereagoval.
Technický výhled EUR/USD: Kupci musí získat zpět úroveň 1,1820 – pouze poté bude možné otestovat 1,1850. Odtud může pár směřovat k 1,1882, ovšem bez podpory velkých hráčů to bude obtížné. Konečný cíl leží u maxima 1,1920. V případě poklesu očekávám zájem o nákupy kolem 1,1785. Pokud se žádný neobjeví, je lepší vyčkat na testování minima 1,1760 nebo zvážit dlouhé pozice od úrovně 1,1725.
Technický výhled GBP/USD: Klíčem pro kupce libry je průraz nejbližší rezistence na 1,3540. Teprve poté bude možné cílit na 1,3565, průraz výše již však bude obtížný. Hlavní cíl je na 1,3605. V případě poklesu se medvědi pokusí převzít kontrolu na úrovni 1,3490. Průraz této hladiny by výrazně oslabil býčí pozice a stáhl GBP/USD na 1,3455 s možností poklesu až k 1,3415.
