Zatímco dolar se snaží rozhodnout, na kterou stranu se přiklonit, nový představitel Federálního rezervního systému jmenovaný prezidentem Donaldem Trumpem přednesl v pondělí své argumenty ve prospěch agresivního snižování úrokových sazeb a prezentoval názor, který je v souladu s prezidentovými požadavky.
Guvernér Steven Miran v prvním politickém projevu od nástupu do Fedu argumentoval, že neutrální úroková sazba – úroveň, při které měnová politika ekonomiku nestimuluje, ani neomezuje – letos klesla kvůli clům, imigračním omezením a daňové politice, což podle něj znamená, že současné úrokové sazby by měly být mnohem nižší, aby nedošlo k poškození ekonomiky.
Trhy reagovaly okamžitě. Americké akciové indexy dosáhly nových rekordních maxim, zatímco dolar vůči rizikovým aktivům čelil novému prodejnímu tlaku. Investoři vnímali Miranovy výroky jako signál dalšího brzkého snižování sazeb. Je zřejmé, že nižší sazby by mohly stimulovat růst, kompenzovat dopady obchodních válek a podpořit zisky podniků. Někteří ekonomové však vyjádřili obavy z dlouhodobých důsledků takové politiky. Nižší sazby by mohly podpořit inflaci a oslabit měnu, což by v konečném důsledku narušilo ekonomickou stabilitu. Vynořují se také obavy, že umělá podpora ekonomiky prostřednictvím nízkých sazeb by mohla zakrývat strukturální problémy a oddalovat nezbytné reformy.
"Měnová politika se rozhodně dostává do restriktivního teritoria," uvedl Miran při pondělním připraveném projevu v Ekonomickém klubu v New Yorku. "Pokud krátkodobé úrokové sazby zůstanou o 2 procentní body vyšší, hrozí zbytečné propouštění a nárůst nezaměstnanosti."
Minulý týden se Miran zúčastnil prvního zasedání FOMC, na kterém tvůrci politik poprvé od prosince snížili sazby o čtvrt procentního bodu na rozmezí 4,00–4,25 %. Miran nesouhlasil a preferoval snížení o půl procentního bodu.
Před jmenováním do Fedu působil jako předseda Rady ekonomických poradců Bílého domu. Z této funkce neodstoupil, ale v současnosti je na neplacené dovolené. Ve funkci guvernéra Fedu bude do konce ledna, ačkoli není jasné, jak dlouho může na této pozici zůstat.
V prognóze sazeb, která byla zveřejněna minulý týden, naznačil, že letos by preferoval snížení o celkem 1,5 procentního bodu. "To není panika, panika by byla snížení o 75 a více bazických bodů," řekl během diskuze po projevu. "Nepanikařím, jen vidím rostoucí rizika, protože sazba zůstává výrazně nad neutrální úrovní. Pokud se můj názor nezmění, budu na tom trvat. Nebudu hlasovat pro něco, čemu nevěřím, jen abych vytvořil iluzi konsensu, který neexistuje."
Postoj Mirana byl v jasném protikladu k postoji ostatních představitelů Fedu, kteří v pondělí vystoupili: nikdo nevyjádřil ochotu podpořit další snížení sazeb na nadcházejícím zasedání ve Washingtonu (28.–29. října). Tři tvůrci politiky, kteří už dříve vyjádřili obavy z inflace, zdůraznili, že Fed by měl přistupovat k dalšímu uvolňování opatrně, protože ceny stále překračují 2% cíl centrální banky.
Technický výhled EUR/USD: Kupci se aktuálně musí soustředit na opětovné získání úrovně 1,1820. Až pak může pár zamířit k 1,1850. Odtud je možný pohyb k cíli 1,1882, ale bez podpory hlavních hráčů bude obtížné ho dosáhnout. Konečným cílem zůstává maximum 1,1920. V případě poklesu očekávám, že se v blízkosti úrovně 1,1785 objeví významný zájem o nákup. Pokud se tak nestane, bude lepší počkat na retest úrovně 1,1760 nebo otevřít long pozice od úrovně 1,1725.
Technický výhled GBP/USD: Pro kupce libry je bezprostředním cílem průraz rezistence 1,3540. Až toto by jim umožnilo zamířit k úrovni 1,3565, nad kterou bude těžké se dostat. Konečným cílem zůstává úroveň 1,3605. Pokud pár klesne, medvědi se pokusí převzít kontrolu nad úrovní 1,3490. Průlom této úrovně by zasadil vážnou ránu býkům a tlačil by pár GBP/USD dolů k úrovni 1,3455 a možná až 1,3415.
