Ve své výroční zprávě Precious Metals Investment Focus analytici společnosti Metals Focus zdůraznili, že pokračující globální ekonomická nestabilita zůstává klíčovým faktorem podporujícím ceny zlata v nadcházejícím roce.
"Z našeho pohledu zůstane nejistota ohledně obchodní politiky USA a jejích dopadů na globální ekonomiku hlavním faktorem poptávky po zlatě v roce 2025," poznamenali odborníci.
Analytici také očekávají silný investiční zájem od retailových investorů. Jinými slovy, další uvolňování měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému, na pozadí rostoucí inflace, činí zlato atraktivnějším tím, že snižuje jeho alternativní náklady jakožto neúročeného aktiva.
"Globální rizika, jako jsou obchodní napětí, hrozby inflace a slabá důvěra v měny, by měla i nadále podporovat poptávku po bezpečných aktivech. Zároveň domácí fiskální výzvy a pochybnosti o nezávislosti Fedu oslabují atraktivitu dolaru. I když budou snížení úrokových sazeb méně agresivní, než trhy očekávají, nižší reálné výnosy, geopolitické napětí a pokračující nákupy zlata ze strany oficiálního sektoru pravděpodobně posunou ceny na nová historická maxima," uvádí zpráva.
Britská výzkumná firma předpovídá, že v roce 2025 dosáhne průměrná cena zlata přibližně 4 560 dolarů za unci, což představuje nárůst o 33 % ve srovnání s průměrem na začátku současného roku. Podle zprávy, navzdory rostoucí vlně investic, současné přílivy na trh se zlatem stále zaostávají daleko za úrovněmi po krizi v roce 2008, což naznačuje značný potenciál pro další přílivy, zejména ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.
Kromě zlata vyjádřila společnost Metals Focus silnou důvěru ve vyhlídky stříbra a předpověděla, že ceny v příštím roce vzrostou na 60 dolarů za unci, přičemž průměrná roční cena se bude pohybovat kolem 57 dolarů. "Ačkoli očekáváme, že stříbro bude zpočátku vést a poměr zlata ke stříbru klesne, později se tento trend obrátí – zlato se opět stane dominantním aktivem v těchto kategoriích," vysvětlili odborníci.
Průmyslová poptávka bude i nadále hrát klíčovou roli při utváření cen stříbra až do roku 2026. Navzdory snahám společností o snížení spotřeby kovu v důsledku rekordně vysokých cen se trh pravděpodobně přizpůsobí se zpožděním. "I když již jsou podnikány kroky ke snížení spotřeby stříbra, průmysl bude potřebovat čas na přezbrojení. Část poklesu poptávky může být kompenzována stabilními investičními nákupy, zejména v segmentech slitků a mincí, u nichž se v příštím roce očekává růst díky aktivním nákupům v Indii," dodali analytici.
Metals Focus navíc poukázal na problémy s dodávkami na trhu se stříbrem způsobené silnou investiční aktivitou. V loňském roce vyvolaly hrozby cla ze strany Donalda Trumpa masivní příliv kovu do newyorských skladů, což vedlo k nedostatku na britském trhu. Rychle rostoucí poptávka v Indii a silné exportní toky snížily zásoby stříbra v Londýně na nejnižší úroveň, což přispělo k prémii spotových cen oproti futures na CME. Navíc otevřený zájem o stříbrné kontrakty dosáhl rekordních maxim.
Závěrem analytici poznamenali, že v krátkodobém horizontu zůstane fyzická likvidita na londýnském trhu se stříbrem omezená kvůli vysoké poptávce, strukturálním deficitům nabídky a politické nejistotě – všechny tyto faktory omezují zásoby stříbra v USA.
