Globální trh se zlatem opět vykazuje sílu. Na začátku listopadu cena tohoto cenného kovu vzrostla o téměř 3 %, usadila se nad 4 100 USD za unci a dosáhla dvoutýdenního maxima. Důvod je jednoduchý: investoři stále více diskutují o blížícím se snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Vzhledem ke slabým ekonomickým datům z USA se zlato stalo primární bezpečnou volbou pro ty, kteří hledají stabilitu v turbulentní ekonomice.
Proč zlato roste
Růst cen zlata v listopadu není náhodnou jiskrou optimismu, ale spíše odrazem fundamentálních procesů v globální ekonomice. Nedávné statistiky z USA se ukázaly být horší, než se očekávalo. V říjnu došlo k poklesu počtu pracovních míst, zejména ve veřejném sektoru a maloobchodě. Zároveň klesla spotřebitelská důvěra a domácnosti se staly opatrnějšími ve svých odhadech příjmů a budoucích výdajů.
Tato data naznačují trhům, že americká ekonomika ztrácí dynamiku, což znamená, že Fed v prosinci nemusí pouze pozastavit svůj cyklus utahování měnové politiky, ale může se také posunout směrem ke snížení úrokových sazeb. V současné době se pravděpodobnost této události odhaduje na přibližně 64 %, přičemž do ledna by měla vzrůst na 77 %. To představuje příznivé podmínky pro zlato. Když výnosy aktiv denominovaných v dolarech klesají, investoři hledají alternativy a kov, který nenabízí kupóny ani dividendy, se stává přirozenou volbou.
Psychologie trhu a role nejistoty
Důležitým aspektem je sentiment investorů. Po několika měsících volatility na akciovém trhu je zlato vnímáno jako bezpečné útočiště. Čím déle politická a ekonomická nejistota přetrvává, tím vyšší je poptávka po "tvrdé hodnotě".
Shutdown federální vlády USA, který nyní trvá už 40. den, tuto nespolehlivost ještě zvýšilo. Dokonce ani zprávy o možné dohodě v Senátu nezměnily pocity na trhu. V současnosti, kdy je tok ekonomických dat omezený, se účastníci trhu více spoléhají na očekávání než na fakta. Tato očekávání pracují ve prospěch zlata.
Růst kovu doprovází také zvyšování cen dalších cenných kovů. Stříbro vzrostlo o 4,5 % na 50,46 USD za unci, platina o 2,4 % a palladium o 3,1 %. To naznačuje všeobecnou změnu orientace v sektoru cenných kovů, jak se investoři přesouvají k defenzivnějším třídám aktiv.
Co bude dál
Pokud bude současné momentum zachováno, zlato by mohlo do konce roku otestovat úroveň 4 200–4 300 USD za unci, a v prvním čtvrtletí příštího roku nelze vyloučit růst směrem k 5 000 USD. Vše bude záviset na tom, jak rychle a rozhodně se Fed postaví ke snížení úrokových sazeb.
Je tady i druhá možnost. Pokud americká ekonomika vykáže známky oživení a dolar posílí, růst ceny zlata se může zpomalit. Mezitím však geopolitická rizika, nestabilita na trhu s dluhopisy a možné rozpočtové krize ve Washingtonu i nadále podporují zájem o tento kov.
Závěr
Zlato si znovu získává svůj status hlavního beneficienta nejistoty na trhu. Slabá data z USA, očekávání snížení úrokových sazeb a politické konflikty v zemi vytvořily ideální podmínky pro růst.
Investoři stále více sázejí na to, že éra drahých peněz se chýlí ke konci, a zlato si nadále upevňuje svou pozici univerzálního ochranného nástroje. Nejenže jeho cena roste, ale odráží také náladu doby: vyčerpání z rizika, strach z budoucnosti a touhu zachovat reálnou hodnotu ve světě, kde důvěra upadá.
