Jak zařídit, aby byl trh spokojený? Odebrat mu jeho oblíbenou hračku a poté mu ji vrátit. Pro S&P 500 byla touto hračkou očekávání snížení úrokových sazeb ze strany Fedu v prosinci. Po zveřejnění zápisu z říjnového zasedání FOMC tato očekávání klesla na 28 %, což vedlo k tomu, že široký akciový index podstoupil korekci. Zvěsti o možném brzkém jmenování Kevina Hassetta do čela centrální banky zvýšily šance na měnovou expanzi do konce roku na 85 %. Není překvapením, že akciový trh roste již třetí den v řadě.
Dynamika tržních očekávání ohledně měnové expanze Fedu
Ředitel Národní ekonomické rady bude tak holubičí jako Stephen Miran. Tato dvojice bude požadovat agresivní snižování sazeb ze strany FOMC. Takový scénář oslabuje americký dolar a vede ke snížení výnosů z dluhopisů, což vytváří příznivý vítr do plachet pro S&P 500. Náklady na půjčky pro společnosti klesají, zatímco jejich zisky ze zahraničí rostou.
Víra ve snížení úrokových sazeb z federálních fondů není jen oblíbenou hračkou, ale také bezpečnostním polštářem pro S&P 500. Její přítomnost umožňuje akciovému trhu přehlížet fundamentální nadhodnocení technologických společností. Podle výzkumu Reuters vzrostl jejich podíl na širokém akciovém indexu od začátku roku z 30 % na 31,1 %, zatímco jejich příspěvek k ziskům klesl z 22,8 % na 20,8 %. Vzhledem k velikosti tohoto sektoru v investičních portfoliích by obavy o jeho neschopnost generovat významné příjmy mohly vyvolat vlnu výprodejů. To by nikdo neustál.
Nicméně, očekávání agresivní měnové expanze ze strany Fedu pomáhají zmírnit negativní sentiment. Akciový trh znovu získává svůj bezpečnostní polštář – víru, že centrální banka hodí záchranné lano, pokud začne klesat. Investoři se proto přesouvají k jiným tématům. Například bitva technologických gigantů o pomyslnou korunu světa.
Dynamika akcií Alphabet a NVIDIA
Retailoví investoři se postupně odklánějí od poklesu. V listopadu jejich pokusy o okamžitý nákup akcií S&P 500 při poklesu skončily neúspěchem. Oživení širokého akciového indexu jim však umožní ztráty vyrovnat. Zajímavé je, že v roce 2025 nákupy amerických akcií retailovými investory vzrostly o 50 %. To představuje více než dvojnásobný nárůst aktivity ve srovnání s průměrem za posledních pět let.
Z technického hlediska denní graf indexu S&P 500 naznačuje, že se blíží okamžik pravdy. Trh testuje klíčovou úroveň 6 770. Úspěšné prolomení této úrovně přispěje k obnovení vzestupného trendu a poskytne základ pro dlouhé pozice. Naopak ústup povede k obnovení prodeje.
