Kurz EUR/USD se unavil sliby Donalda Trumpa a začal reagovat na to, co je jasně patrné. USA nejsou schopny s Íránem uzavřít dobrou dohodu. Teherán zneužívá snahy Bílého domu vyřešit konflikt diplomaticky. Stále klade nové požadavky, které Američané nemohou splnit. Situace vypadá stále napjatěji a naznačuje obnovení nepřátelských akcí. Tato eskalace zvýší poptávku po dolaru jako bezpečném aktivu.
Kurzy Polymarketu odrážejí pouze 22% pravděpodobnost, že Hormuzský průliv bude otevřen do konce června. Ropa roste již třetí den po sobě, čímž se zvyšuje riziko, že inflace v USA zůstane na zvýšené úrovni. V důsledku toho CME deriváty naznačují 54% šanci na zvýšení federálních sazeb v roce 2026. Úrokové swapy naznačují 85% pravděpodobnost zpřísnění měnové politiky v tomto roce.
Názor trhu na výhled sazeb Fedu
Čím déle konflikt na Blízkém východě potrvá, tím vyšší budou rizika, že se tento scénář naplní. Americká ekonomika si může dovolit vyšší sazby. Do konce roku 2025 Federální rezervní systém sazby snižoval kvůli známkám oslabení na trhu práce. Do roku 2026 se však situace v oblasti zaměstnanosti stabilizovala. Počet volných pracovních míst byl v dubnu na dvouletém maximu. Investoři netrpělivě očekávají zprávy od ADP a BLS.
Podle prezidentky Fedu v Clevelandu Beth Hammack je Fed v současné době v dobré pozici. Současná úroveň sazeb mu umožňuje prodloužit pauzu a posoudit dopady konfliktu na Blízkém východě a příchozí data. Pokud však inflace bude i nadále zrychlovat, bude centrální banka nucena jednat.
Dynamika indexu S&P 500 a globálního MSCI bez amerických akcií
Rostoucí geopolitická rizika vyvíjejí na EUR/USD tlak. Současně však pár EUR/USD nachází podporu v indexu S&P 500, který neustále dosahuje nových rekordů. Od začátku ozbrojeného konfliktu na Blízkém východě překonal index MSCI World o 10 procentních bodů. To v podstatě ilustruje americkou výjimečnost a mělo by to podpořit růst indexu USD. Ve skutečnosti však úspěchy amerického akciového trhu zvyšují zahraniční poptávku po zajištění měnových rizik a omezují potenciál pro posílení amerického dolaru.
Nic netrvá věčně. Je velmi pravděpodobné, že by íránský útok na Kuvajt mohl vyvolat korekci S&P 500, zhoršit globální chuť k riziku a zvýšit poptávku po dolaru jako bezpečném přístavu. Jak dlouho ještě může Donald Trump přivírat oči před akcemi Teheránu?
Z technického hlediska se medvědi v denním grafu EUR/USD snaží využít vnitřní doji bar. Proražení pod jeho spodní hranici poblíž úrovně 1,1615 otevře prosto pro formování krátkých pozic. Pokud se kotace v blízké budoucnosti nevrátí nad tuto úroveň, poroste riziko pokračujícího poklesu směrem k 1,145. Za takových podmínek má smysl, aby se obchodníci i nadále soustředili na prodej.
