V červnu vykázal index ekonomického sentimentu ZEW výrazný nárůst, a to o 20,7 bodů na úroveň +10,5 bodů. Hodnocení současné ekonomické situace v Německu však vykázalo mírné zhoršení: odpovídající ukazatel klesl ve srovnání s předchozím měsícem o 3,2 body a dosáhl -81 bodů.
Hlavním motorem pozitivních očekávání byl předpoklad, že konflikt mezi USA a Íránem brzy skončí. Očekává se, že to povede ke snížení inflačního tlaku a v důsledku toho stimuluje domácí poptávku. Výrazně se zlepšila i prognóza pro eurozónu jako celek, která vykázala nárůst o 18,6 bodů ve srovnání s květnem. Nicméně aktuální hodnocení ekonomické situace v regionu zůstává negativní (-43,4 body) a od minulého měsíce se jen málo změnilo.
Centrální banka zdůraznila, že toto rozhodnutí bylo "opodstatněné s ohledem na různé scénáře vývoje a jejich dopad na střednědobé vyhlídky eurozóny". Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde uvedla, že rozhodnutí bylo jednomyslné a že se žádné další alternativy neprojednávaly.
Navzdory revizi prognóz růstu směrem dolů si pracovníci ECB zachovávají důvěru ve vyhlídky ekonomiky eurozóny. V současném a příštím roce se očekává pouze mírné zpomalení tempa růstu ve srovnání s březnovými prognózami. Prognóza jádrové inflace byla mezitím napříč horizontem revidována směrem nahoru, což potvrzuje potřebu dalšího zpřísnění měnové politiky.
Sebevědomý postoj ECB naznačuje, že na příštím zasedání v červnu bude sazba opět zvýšena o 25 bazických bodů a do konce roku potenciálně dosáhne 3 %. Realizace takového scénáře by mohla přispět k posílení eura. Klíčovým faktorem však zůstává "pokud", protože udržitelný růst vyžaduje stabilizaci ekonomické situace, zejména jasný výhled na oživení dodávek energie. Ačkoli memorandum mezi USA a Íránem poskytuje důvody k optimismu, nestačí k plnému překonání období nestability. V této otázce stále chybí jasnost.
Spekulativní pozice na euru se během sledovaného týdne zhoršily o 5,1 mld. dolarů, ale vypočítaná cena si stále udržuje vzestupnou dynamiku, což dává důvod očekávat pokračující korekční růst.
Jak jsme před týdnem předpokládali, euro reagovalo na výsledky zasedání ECB pozitivně. Vycházíme z předpokladu, že současný pozitivní sentiment stále přetrvává a euro může dále růst do zóny rezistence 1,1670/90; důvodů pro dlouhodobý růst však stále existuje málo. Proto považujeme současný růst za korekční, který nebude trvat dlouho – než se euro vrátí k medvědí trajektorii.
