Zlato se díky deeskalaci konfliktu na Blízkém východě dokázalo zotavit a odrazit od nejnižších úrovní od podzimu 2025. Donald Trump nejprve zrušil bombardování Íránu a poté oznámil dohodu s touto zemí. To stačilo k tomu, aby se kotace XAU/USD vrátily nad 4 300 dolarů za unci. Nyní se drahý kov připravuje na zkoušku v podobě zasedání FOMC pod vedením nového předsedy Kevina Warshe.
Konflikt na Blízkém východě vytvořil pro zlato řadu nepříznivých faktorů. Vyšší ceny ropy podnítily inflaci v USA, zvýšily výnosy amerických státních dluhopisů a pravděpodobnost zvýšení sazeb Federálního rezervního systému. Zároveň posílil americký dolar. Zvěsti o dohodě mezi Washingtonem a Teheránem naznačovaly, že bylo dosaženo cenového dna a XAU/USD začíná svou vzestupnou cestu.
Dynamika zlata a výnosů amerických státních dluhopisů
Pokles ceny zlata byl tažen odlivem kapitálu ze specializovaných burzovně obchodovaných fondů (ETF), jelikož se jejich zásoby pohybují s cenou, spolu se snížením aktivity centrálních bank na trhu se zlatem. Tyto faktory se jistě vrátí do hry a podpoří pár XAU/USD, jakmile oslabí nepříznivé faktory. Například nedávný průzkum WGC ukazuje, že 45 % ze 76 centrálních bank plánuje v příštích 12 měsících zvýšit nákupy zlata, přičemž pouze jedna centrální banka plánuje prodej. Jde o nejvyšší hodnotu, jaká byla v historii průzkumu zaznamenána.
Prvním vážným testem na cestě zlata na sever bude červnové zasedání FOMC (Federálního výboru pro obchodování na volném trhu). Prudký nárůst drahého kovu na rekordní maxima na začátku roku 2026 byl způsoben očekáváním, že cyklus měnové expanze Fedu bude pokračovat po třech sníženích sazeb na konci loňského roku. Pokles XAU/USD od dubna do června nastal na pozadí rostoucí pravděpodobnosti zpřísnění měnové politiky.
Postoj Fedu je pro objasnění osudu zlata nesmírně důležitý. Rostoucí nejistota ohledně změny vedení Fedu navíc vede obchodníky k uzavírání pozic na drahém kovu před oznámením výsledků dvoudenního zasedání FOMC, což vede ke krátkodobé konsolidaci.
Warsh se zasazuje o více činů a méně řečí. Podle něj se centrální banka stala rukojmím vlastních slov. Projekce odrážejí to, co si kdysi myslel. Podmínky se však neustále mění, takže předchozí odhady ztrácejí smysl. Například v březnu Fed očekával jednorázové snížení úrokové sazby federálních fondů. Investoři očekávají, že náklady na půjčky zůstanou beze změny, přičemž několik představitelů hlasovalo pro zvýšení v roce 2026.
Z technického hlediska se v denním grafu zlata formuje formace Wolf Wave. Odraz od bodu 5 a následné pokračování rally dávají základy pro predikci růstu kotací až na 5 200 USD za unci. Průraz pivotní úrovně 4 350 USD pak poslouží jako katalyzátor pro nákupy.
