Minulý pátek akciové indexy uzavřely níže. S&P 500 klesl o 0,25 %, Nasdaq 100 oslabil o 0,52 % a Dow Jones Industrial Average se snížil o 0,02 %.
Už dnes výnos dvouletých amerických státních dluhopisů, které jsou velmi citlivé na změny úrokových sazeb, klesl o tři bazické body, čímž částečně vykompenzoval páteční nárůst poté, co Kevin Warsh varoval, že se inflace výrazně nezpomaluje a že regulátor má před sebou ještě hodně práce. Dnešní futures pokračovaly v poklesu: S&P 500 je o 0,2 % níže a kontrakty na Nasdaq 100 klesly o 0,05 %. Dolar se mezitím stabilizoval po nejsilnějším růstu za více než dva měsíce.
Rozsah přecenění očekávání je impozantní. Podle swapů obchodníci zvýšili pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu na zářijovém zasedání na 62 %, oproti přibližně 34 % před Warschovým projevem. Dovolte mi připomenout, že teprve v polovině srpna trh odhadoval šance na zářijové zpřísnění na přibližně 30 %, takže jediný projev v podstatě přetvořil celou křivku očekávání.
Stojí za zmínku, že sám Warsh se přímému signálu vyhnul. Uvedl, že finanční podmínky v současnosti nejsou restriktivní, a označil sazby za hlavní nástroj Fedu k dosažení jeho mandátu. Nevyjádřil však přímou podporu zářijovému zvýšení. Tato nejednoznačnost vedla k rozporu mezi tržním očekáváním swapů na 62 % a analytiky, kteří očekávali pauzu.
Dalším dnešním hnacím faktorem je geopolitika. Ropa Brent vzrostla o 2,8 % a přiblížila se k 91 USD za barel poté, co si Washington a Teherán vyměnily údery poprvé za zhruba měsíc. Stojí za připomenutí, že ještě minulý týden trh zohledňoval pokrok v jednáních mezi Íránem a Ománem o dočasném námořním koridoru; současná eskalace vrací "ropnou prémii" a spolu s ní i inflační rizika, před nimiž Warsh varoval.
Na ostatních trzích byl obraz smíšený. Jen lehce oslabil na zhruba 159,55 za dolar poté, co klíčový tokijský ukazatel inflace zrychlil už třetí měsíc v řadě. Zlato kleslo na přibližně 4 575 USD za unci, bitcoin spadl pod 80 000 USD a měď se přiblížila rekordním hodnotám.
