Zlato se dnes obchoduje pod úrovní 4 000 USD za unci. Stříbro zůstává téměř beze změny na úrovni kolem 51,61 USD, zatímco platina a palladium mírně posílily. Cena zlata klesla pod 4 000 USD poprvé od začátku listopadu, kdy otestovala své minimum.
Důvodem je přetrvávající inflace v USA a jestřábí tón představitelů Federálního rezervního systému. Trhy plně započítaly zvýšení sazeb o 25 b. b. v prosinci a někteří připouštějí i možnost kroku 50 b. b. Po projevu Christophera Wallera vzrostla pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb na 96 %. "Říjnová zpráva o inflaci je znepokojivá, až alarmující," uvedl prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee. Připomeňme, že před měsícem Fed ponechal sazby na 3,75–4,00 % v poměru hlasů 10:2, přičemž dva členové hlasovali pro zvýšení.
Rostoucí úrokové sazby vyvíjejí na zlato tlak dvěma způsoby. Výnosy dvouletých státních dluhopisů USA, které jsou obzvláště citlivé na očekávání ohledně vývoje sazeb, vzrostly jen tento týden o zhruba 25 b. b. – včetně úterního skoku o 17 b. b. Zlato nenese žádný výnos, takže vyšší úrokové sazby snižují jeho atraktivitu; silnější americký dolar navíc činí tento kov dražším pro většinu kupujících.
Nákupy ze strany centrálních bank a poptávka po zlatě jakožto "bezpečném přístavu" sice poskytují určitou oporu, avšak nejsou dostatečně silné na to, aby kompenzovaly dopad rostoucích úrokových sazeb.
Ropa v tomto řetězci působí opačným směrem. Cena ropy Brent klesla z 116 USD (k 30. říjnu) na přibližně 91 USD. Pokles cen ropy z 9. listopadu podpořil zlato tím, že zmírnil inflační rizika. Nicméně po zveřejnění říjnových údajů o indexu spotřebitelských cen (CPI) – které už třetí měsíc v řadě překonaly očekávání – se pozornost trhu opět upírá spíše k Fedu než ke komoditám. Dokud bude Hormuzský průliv představovat riziko, bude geopolitická přirážka bránit rychlému propadu cen energií, a inflační tlaky tak přetrvají.
Další zkouškou bude páteční zveřejnění indexu výrobních cen (PPI) v USA. Mnoho odborníků vidí riziko poklesu ceny zlata na 3 870 USD, přičemž neočekávaný růst indexu výrobních cen (PPI) by mohl tento pokles ještě prohloubit.
To vše naznačuje, že zlato je pod tlakem, zatímco úrokové sazby a dolar rostou. Domnívám se, že cena kovu zůstane až do zveřejnění údajů o PPI pod hranicí 4 000 USD a hrozí jí opětovné otestování minima z počátku listopadu, které se pohybuje kolem 3 954 USD. Pokud budou údaje o PPI vysoké, otevře se cesta k úrovni 3 849 USD; naopak příznivější (nižší) hodnoty by vedly pouze k odrazu ceny. Návrat nad 4 062 USD v nejbližších dnech je však nepravděpodobný.
Z technického hlediska musí kupující překonat nejbližší rezistenci na úrovni 4 001 USD. Tím by se otevřel prostor pro dosažení cíle na úrovni 4 062 USD, nad kterou bude další růst obtížný. Vzdálenějším cílem je pak oblast 4 140 USD. V případě poklesu se medvědi pokusí ovládnout úroveň 3 954 USD. Pokud uspějí, prolomení tohoto pásma by znamenalo vážnou ránu pro býčí pozice a stlačilo by cenu zlata směrem k minimu na úrovni 3 906 USD, s možností dalšího poklesu až na 3 849 USD.
