Co dělat, když nejistota v obchodní politice může výrazně zpomalit ekonomický růst? Možná bude jedinou cestou odhadnout rizika a snažit se takové situaci předejít. Analytici z Goldman Sachs se tímto problémem zabývají a všímají si trendu vývoje směrem k agresivnějšímu přístupu v globální obchodní politice. Olej do ohně přilévá i potenciální vítězství Donalda Trumpa v nadcházejících prezidentských volbách v USA, které by mohlo přinést vyšší cla na americký dovoz a podnítit odvetná opatření ze strany ostatních zemí a eskalaci konfliktů, předpovídá Goldman Sachs.
„Tento nárůst nejistoty představuje pro globální růst středně velké riziko, protože firmy by mohly odložit investice na dobu, kdy bude politická perspektiva jasnější,“ uvedli ekonomové.
Bankovní experti analyzovali tato rizika pro investice a ekonomický růst ve třech scénářích.
Za prvé, mnoho společností ve Spojených státech a Evropě omezilo investice v době obchodní války v letech 2018–2019. Obavy obchodních lídrů z obchodní politiky korelovaly s poklesem růstu investic o 0,5 procentního bodu ve srovnání s předchozími hodnotami.
Za druhé, veřejně obchodované společnosti, které byly vystaveny většímu riziku plynoucímu z obchodních sporů, také výrazně snížily investice. Zvlášť dobře patrné to bylo v sektorech souvisejících s komoditami a výrobou.
Za třetí, mezinárodní data shromážděná před obchodním konfliktem v letech 2018–2019 ukázala, že růst indexu nejistoty obchodní politiky USA v době konfliktu s Čínou souvisel s poklesem prognózovaného růstu investic o 2 procentní body. Spojené státy v tomto kontextu omezily investice do hlavních ekonomik. V předních exportních zemích byl ale pokles výraznější – až o 3 procentní body, uvádí Goldman Sachs.
„Zprůměrováním těchto tří přístupů odhadneme, že nárůst nejistoty obchodní politiky, jako byl ten, který jsme zaznamenali během obchodní války v letech 2018–2019, by mohl snížit růst HDP o přibližně 0,3 procentního bodu v USA a o 0,9 procentního bodu v eurozóně,“ uzavřeli ekonomové.
Investiční banka předpokládá, že rostoucí nejistota v globální obchodní politice znamená riziko poklesu ekonomického růstu ve druhé polovině roku 2024 a v roce 2025, a to zejména v Evropě.
