Podle analytiků Světové rady pro zlato (WGC) si první kryptoměna nemůže nárokovat titul digitálního zlata.
Masivní propad akciového trhu na začátku srpna, který mnozí přirovnávají k tzv. černému pondělí v roce 1987, donutil investory revidovat jejich portfolia. Účastníci trhu také analyzovali svá aktiva z hlediska odolnosti v extrémních tržních podmínkách. V této situaci začali obchodníci využívat kryptoměny, zejména bitcoin, jako „zajištění proti inflaci“ nebo jako prostředek k uchování kapitálu. Představitelé Světové rady pro zlato však s touto představou nesouhlasí.
WGC zdůrazňuje, že někteří hráči na trhu nazývají bitcoin „digitálním zlatem“, což však není správné. Není divu, že mnoho výzkumníků toto tvrzení zpochybňuje a dochází k závěru, že je nepravdivé.
Organizace zkoumala dynamiku různých základních tříd aktiv za posledních 10 let. Odborníci tak dokládají, proč nelze bitcoin považovat za „nové zlato“. Hlavní překážkou je v tomto ohledu jeho volatilita. Například průměrná denní volatilita zlata za posledních pět let činila méně než 20 %, zatímco u bitcoinu je to 60 %. V roce 2024 dosáhla týdenní volatilita obou aktiv 13,83 %, resp. 53,62 %.
„Jednoduše řečeno, zlato a bitcoin se nacházejí na opačných koncích spektra volatility. Na pětileté klouzavé bázi údaje ukazují poměrně jasný obrázek: zlato je méně volatilní,“ uvádí WGC.
Zlato je již po desetiletí bezpečným aktivem, kterému důvěřují centrální banky.
Pokud jde o první kryptoměnu, odborníci WGC ji považují spíše za indikátor uplatnění technologie blockchain než za prostředek k uchování kapitálu. Dynamika BTC se navíc podobá dynamice akcií technologických společností, které rovněž vykazují vysokou volatilitu.
Organizace rovněž porovnala korelaci mezi oběma aktivy a dospěla k závěru, že bitcoin a zlato jsou ovlivňovány různými faktory.
„V době zvýšeného napětí v tržních podmínkách poskytuje zlato jedinečný vliv na diverzifikované portfolio. Při pohledu na údaje od začátku roku i na průměry za posledních pět let poskytuje výkonnost zlata pozitivní korelaci při růstu trhů a negativní korelaci při poklesu trhů,“ dodali analytici.
WGC zdůrazňuje rostoucí roli zlata jako bezpečného aktiva od začátku rusko-ukrajinského konfliktu. To potvrzuje, že zlato je celosvětově uznáváno jako prostředek ochrany investorů před riziky.
Odborníci také porovnali drahý kov a BTC z hlediska jejich výnosů s ohledem na míru rizika spojenou s těmito investicemi. Organizace modelovala vliv přidání zlata do portfolia s alokací od 2,5 % do 10 % a dospěla k závěru, že zlato snižuje volatilitu a zvyšuje výnosy. U bitcoinu je však situace opačná – čím větší je jeho podíl v portfoliu, tím vyšší je riziko.
„Je důležité si uvědomit, že aby se jednalo o skutečně bezpečné aktivum, je klíčová správná výkonnost během výrazných poklesů na trhu. Co je možné konstatovat, je to, že jakmile se bitcoin etabloval, nevykazoval v těchto kritických okamžicích stejné vlastnosti jako zlato. Ve chvíli, kdy očekáváte ochranu před výraznými pohyby trhu, bitcoin následoval riziková aktiva,“ shrnují odborníci.
Podle odborníků přidání zlata do investičního portfolia „poskytuje prokazatelnou diverzifikaci, zatímco bitcoin žádnou skutečnou diverzifikaci nenabízí: přidání bitcoinu je stejné jako zvýšení expozice vůči vysoce rizikovým akciím“.
Organizace zdůraznila, že zlato a bitcoin jsou odlišná aktiva s jedinečnými vlastnostmi a investičními riziky. Bitcoin sice nabízí určité výhody při diverzifikaci portfolia, ale tyto investice nejsou rovnocenné investicím do zlata a drahý kov nenahradí.
