Měnoví stratégové z Bank of America (BofA) si nad současnou situací lámou hlavu. Populární index S&500 je podle nich drahý i při poklesu podnikových zisků.
Specialisté banky upozornili, že index S&500 klesl z předchozího maxima o 7 procent, zatímco odhady zisků na rok 2025 byly revidovány o 4 procentní body dolů.
Analytici z BofA navzdory vývoji tvrdí, že index zůstává „statisticky drahý z téměř všech hledisek“. Dostal se pod tlak kvůli rostoucí politické nestabilitě a vyšší expozici vůči operacím s velkým objemem aktiv a volatilitě marží amerických podniků.Měnoví stratégové z BofA zaznamenali také změnu investorských preferencí, kdy evropští investoři preferují místní akcie a přehlížejí ty americké. Banka zdůraznila, že americké akcie jsou dvakrát dražší než jejich evropské protějšky, a poznamenala, že index S&P 500 se obchoduje za 20násobek forwardových zisků, zatímco v Evropě za pouhý 14násobek, což představuje dvojnásobek historické průměrné prémie.
BofA nicméně poukazuje na několik strukturálních výhod amerických akcií, jako jsou zdravé firemní rozvahy, vysoká transparentnost firem a status dolaru jako rezervní měny.
Přesto analytici varují, že nová rizika by mohla negativně ovlivnit americké akcie, zejména v technologickém sektoru. BofA si nicméně dlouhodobě zachovává důvěru v americké akcie, zvlášť v tituly s velkou tržní kapitalizací. Jak uzavírá, trvalý tok kapitálu by mohl po odeznění nejistoty ohledně cel vyvolat nadměrně býčí tendenci ve vztahu k evropským akciím.
